CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
7886.69 +0.42% +6.86%
DIVERSIFIÉS / FLEXIBLES Perf. YTD
SRI
ACTIONS Perf. YTD
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CM-AM Global Gold 24.49%
Sienna Actions Bas Carbone 11.00%
Aperture European Innovation 10.45%
Jupiter Financial Innovation 10.27%
Digital Stars Europe 9.97%
Piquemal Houghton Global Equities 9.07%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 5.24%
GIS SRI Ageing Population 4.74%
AXA Aedificandi 4.60%
R-co Thematic Real Estate 3.91%
DNCA Invest Beyond Semperosa 3.10%
Athymis Industrie 4.0 3.06%
MS INVF Global Opportunity 2.79%
Auris Gravity US Equity Fund 2.11%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 1.53%
Carmignac Investissement Grand Prix de la Finance 0.81%
BNP Paribas Aqua Grand Prix de la Finance 0.64%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund Grand Prix de la Finance 0.47%
HMG Globetrotter 0.44%
Candriam Equities L Robotics & Innovative Technology -0.74%
Thematics Water -0.82%
Mandarine Global Transition -0.86%
Pictet - Digital -0.87%
JPMorgan Funds - Global Dividend -1.08%
VIA Smart Equity World -1.46%
Square Megatrends Champions -1.63%
EdR Fund Big Data Grand Prix de la Finance -1.81%
Sycomore Sustainable Tech -2.05%
Fidelity Global Technology -2.20%
CPR Invest Climate Action -2.34%
Pictet - Water Grand Prix de la Finance -2.61%
MS INVF Global Brands -2.68%
Sienna Actions Internationales -2.88%
Mirova Global Sustainable Equity -2.89%
Comgest Monde Grand Prix de la Finance -3.02%
Echiquier World Equity Growth Grand Prix de la Finance -3.37%
Pictet - Security -3.44%
Echiquier Artificial Intelligence Grand Prix de la Finance -3.47%
Sanso Smart Climate Grand Prix de la Finance -3.66%
Thematics Meta -3.78%
M&G (Lux) Global Dividend Fund -4.23%
ODDO BHF Global Equity Stars -4.30%
Russell Inv. World Equity Fund -4.48%
ODDO BHF Artificial Intelligence -4.70%
R-co Thematic Blockchain Global Equity -4.88%
Groupama Global Active Equity -5.18%
Covéa Ruptures -5.69%
Covéa Actions Monde -5.69%
Pictet - Clean Energy Transition Grand Prix de la Finance -5.89%
JPMorgan Funds - Global Select Equity -5.93%
Ofi Invest ESG Grandes Marques -5.97%
EdR Fund US Value -5.97%
Eurizon Fund Equity Innovation -6.00%
JPMorgan Funds - US Technology -6.41%
Groupama Global Disruption -6.70%
Loomis Sayles U.S. Growth Equity -6.81%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology -6.84%
Thematics AI and Robotics -6.84%
Tocqueville Global Tech ISR -6.87%
Franklin Technology Fund -7.03%
Franklin India Fund -7.12%
Franklin U.S. Opportunities Fund -7.18%
Athymis Millennial -8.00%
Candriam Equities L Oncology -8.06%
JPMorgan Funds - America Equity -8.26%
CPR Global Disruptive Opportunities -9.12%
AXA WF Robotech -9.86%
BNP Paribas US Small Cap -10.49%
EdR Fund Healthcare -11.41%
Claresco USA -12.14%
FTGF Royce US Small Cap Opportunity Fund -13.54%
PERFORMANCE ABSOLUE Perf. YTD
SRI
Pluvalca Credit Opportunities 2031 : viser la stabilité dans l’incertitude

Pluvalca Credit Opportunities 2031 : viser la stabilité dans l’incertitude


 Comment s’est comporté le marché obligataire dans la période récente ? Quel scénario monétaire privilégier en Europe et quels impacts y voyez-vous sur la classe d’actifs ?

Ronan Blanc

Ces dernières semaines, la volatilité est montée d’un cran sur les marchés financiers et n’a épargné aucune classe d’actifs. La mécanique ancienne de fuite vers la qualité a clairement perdue de sa superbe. La défiance vis-à-vis des actifs américains s’est ressentie jusque dans les emprunts d’états mais n’a pas épargné non plus l’Europe. Difficile d’être imperméable aux bruits extérieurs quand ils se font aussi intenses. 

Néanmoins, tout le monde a compris qu’une prime de risque devait se reconstituer sur les actifs américains du fait de l’imprévisibilité de la politique économique menée par l’administration Trump. La notion même de taux sans risque semble remise en question et certains investisseurs de poids (on pense aux fonds souverains asiatiques notamment) commencent à revoir leur exposition à la dette américaine à la baisse. La pari (un de plus) de Trump de voir la Fed baisser ses taux semble donc compromis à court terme car face à la remontée du risque inflationniste, l’institution monétaire se retrouve coincée dans un scénario de stagflation qu’elle voulait à tout prix éviter ! 

A l’inverse des Etats-Unis, les anticipations d’inflation sont bien ancrées en zone euro. Les salaires y ont progressé beaucoup moins vite, laissant la voie libre à la BCE pour accompagner le ralentissement économique. Nous la voyons d’ailleurs baisser ses taux jusqu’à un niveau de 1,5% d’ici la fin de cette année. 

Le plan de dépenses allemand (annoncé mais pas encore voté) sera libéré dans la durée et son impact sur les prix limité à court terme. Il n’y a pas de choc inflationniste auto-créé comme les Etats-Unis sont en train de l’expérimenter. En revanche il permettra à la zone euro d’éviter la récession ce qui est bien là l’essentiel. 


 Faut-il encore investir sur la classe d’actifs et si oui pourquoi continuer à privilégier les fonds à maturité / daté ? 

Ronan Blanc

Le scénario économique, présenté ci-dessus pour l’Europe, est celui d’une croissance durablement molle avec une inflation proche des niveaux cibles de 2%. Un scénario plutôt confortable quand on se place du point de vue du créancier. En effet, les émetteurs continuent à faire preuve de prudence dans la manière dont ils mènent leur activité. Cela se traduit par un maintien à des niveaux élevés de liquidités au bilan, un levier d’endettement stable voir en baisse pour certaines familles de notation crédit. De plus le marché du haut rendement européen est plus défensif que son homologue américain (ventilation si dessous par famille de notation crédit) ce qui le rend par définition moins volatil aux bruits ambiants.

Poids des notations dans les indices crédits à haut rendement

Source : Bloomberg - Montpensier Arbevel au 06 mai 2025

Enfin, nous sommes convaincus que la vague de refinancement qui anime le marché du crédit depuis 18 mois n’a pas de raisons objectives de s’arrêter là. Elle se concentre aujourd’hui sur des maturités 2030-32 et permet de figer des rendements confortables sur des émetteurs déjà bien connus. La classe d’actifs crédit et les fonds à maturité en particulier offrent donc une visibilité que peu de classes d’actifs peuvent prétendre offrir aujourd’hui.


Comment est positionné votre fonds Pluvalca Credit Opportunities 2031 aujourd’hui ?

Ronan Blanc

Pluvalca Credit Opportunities (PCO) 2031 SRI 3 est un fonds à échéance 2031 investit sur des obligations émises par des entreprises pour la plupart européennes ou exerçant une écrasante majorité de leur activité sur le vieux continent (pas de risque de change). En Europe la visibilité sur le cycle monétaire est plus forte qu’aux Etats-Unis. L’inflation y est désormais proche des niveaux cibles, ce qui encore loin d’être le cas aux Etats-Unis. Enfin le gisement à haut rendement européen a gagné en qualité ces dernières années et a vu le poids du segment BB (antichambre de l’investment grade) monter à 66% contre 51% aux Etats-Unis. 

PCO31 est un fonds pur qui n’est investi que sur des obligations à maturité finie. Nous n’avons donc pas d’obligations hybrides perpétuelles dans la mesure où les dates de remboursement anticipées restent des options à la main des émetteurs et ne correspondent donc pas à la philosophie de ce type de placement. Enfin les seuls frais prélevés correspondent aux frais de gestion (pas de commissions de surperformance, pas de droits d’entrées ni de sortie) et le fonds restera ouvert pendant toute sa durée de vie.

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Uzès WWW Perf 14.50%
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Ecofi Smart Transition 12.17%
Covéa Perspectives Entreprises 11.99%
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Richelieu Family 11.63%
Moneta Multi Caps Grand Prix de la Finance 11.46%
Tocqueville Euro Equity ISR 11.39%
R-co 4Change Net Zero Equity Euro 11.15%
Europe Income Family 10.86%
Quadrige France Smallcaps 10.29%
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Mandarine Premium Europe 9.51%
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Mandarine Europe Microcap 7.94%
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Dorval Drivers Europe 6.73%
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Sycomore Europe Eco Solutions 6.20%
Palatine Europe Sustainable Employment 5.99%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe 5.96%
Norden SRI 5.74%
Gay-Lussac Microcaps Europe 5.44%
HMG Découvertes 5.08%
Mandarine Unique 4.68%
LFR Euro Développement Durable ISR 4.26%
VEGA France Opportunités ISR 3.77%
Tocqueville Croissance Euro ISR 3.38%
Echiquier Positive Impact Europe 2.89%
Lazard Small Caps France 2.45%
Amplegest Pricing Power Grand Prix de la Finance 2.43%
VEGA Europe Convictions ISR 1.85%
Echiquier Major SRI Growth Europe Grand Prix de la Finance -0.33%
Eiffel Nova Europe ISR -0.65%
DNCA Invest SRI Norden Europe -0.68%
CPR Croissance Dynamique -3.01%
ADS Venn Collective Alpha US -8.76%
OBLIGATIONS Perf. YTD
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H2O Multibonds Grand Prix de la Finance 20.84%
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Axiom Obligataire Grand Prix de la Finance 2.29%
Carmignac Portfolio Credit 2.26%
Axiom Short Duration Bond 2.01%
SLF (LUX) Bond High Yield Opportunity 2026 1.89%
Schelcher Global Yield 2028 1.82%
Ostrum SRI Crossover 1.64%
La Française Credit Innovation 1.61%
IVO EM Corporate Debt Short Duration SRI 1.57%
Auris Investment Grade 1.53%
Omnibond 1.51%
Mandarine Credit Opportunities 1.49%
Tikehau 2027 1.46%
DNCA Invest Credit Conviction 1.43%
Tikehau European High Yield 1.41%
Alken Fund Income Opportunities 1.37%
Jupiter Dynamic Bond 1.34%
Pluvalca Credit Opportunities 2028 1.29%
Tikehau 2029 1.24%
Ofi Invest Alpha Yield 1.20%
BNY Mellon Global Short-Dated High Yield Bond Fund (EUR) 1.19%
Ofi Invest High Yield 2029 1.19%
La Française Rendement Global 2028 1.15%
R-co Conviction Credit Euro 1.13%
Groupama Alpha Fixed Income Plus 1.09%
Tailor Crédit Rendement Cible 0.99%
Auris Euro Rendement 0.90%
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FTGF Brandywine Global Income Optimiser Fund 0.64%
Eiffel Rendement 2028 0.58%
Sanso Short Duration 0.46%
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