A l’origine, il y avait les indices passifs

Les ETF ont démarré comme des réplicateurs d’indices cotés. Sont arrivés ensuite les ETF de gestion active qui visent la surperformance des ETF indiciels. Ils pèsent 4% des encours ETF dans le monde, essentiellement aux États-Unis. Là-bas, les ETF actifs sont passés de 49 milliards de dollars en 2017 à 532 milliards en 2023. Plus de dix fois la mise en sept ans !

Succès en actions, demi-succès en obligations en Europe

Les ETF obligataires ont reflué à partir de la fin 2021, sans doute sous la pression haussière des taux d’intérêts.

Depuis mars 2024, l’AMF autorise la cotation d’ETF actifs à Paris, après que tous les autres régulateurs européens ont donné cette autorisation.

Une dizaine d’ETF gérés activement cote à la bourse de Paris actuellement.

Que fait AXA IM en ETF actifs ?

La SGP française est revenue dans le marché des ETF en 2022, après y avoir été présente longtemps via une joint-venture avec BNP Paribas AM autour de la gamme EasyETF.

AXA IM offre des stratégies indicielle, systématique et active/fondamentale. Ses gestions sont regroupées en trois familles :

• Thématiques globales (biodiversité, changement climatique)

• Exposition américaine : crédit PAB (Paris Aligned Benchmark cf. objectifs climatiques des accords de Paris), haut rendement, Nasdaq 100 et MSCI USA Equities PAB

• Exposition euro : crédit PAB et MSCI Europe Equities PAB

50% des nouveaux investisseurs en ETF actifs ont moins de 35 ans

C’est un changement profond qui s’opère, à bas bruit, dans les comportements des jeunes investisseurs. La pandémie a joué un rôle d’accélérateur dans ce mouvement.

Les ETF actifs permettent de gérer activement à 0,27% ou passivement à 0,1%

Les nouvelles générations adorent la disruption… dans tous les domaines !

Relais de croissance dans la gestion d’actifs

Le marché de la gestion passive est saturé en Europe avec 10 ETF investis dans l’Euro Stoxx, soit trois milliards d’encours en moyenne et 15 ETF S&P 500 avec 12 milliards d’euros en moyenne.

En matière de gestion active, l’innovation est illustrée par l’ETF JPM euro Ultra-Short Income UCITS ETF qui colle au marché. 

La liquidité est un facteur déterminant dans le choix d’un ETF

Le choix d’un ETF doit intégrer sa profondeur de marché. Si pour les américains « a beer is a beer », un ETF n’est pas comme un autre ETF. La performance de la plateforme de négociation et les moyens des teneurs de marché jouent un rôle primordial.

Les émetteurs d’ETF doivent disposer de filières de compétences importantes qui couvrent les techniques et les circuits de ETF à 360 degrés. Une interrogation sur un composant d’indice (une OST comme la division du nominal et la distribution de dividende) doit trouver sa réponse dans un délai minimal.

Exemple de l’ingénierie offerte par une plateforme performante : l’émetteur peut modifier la date de règlement-livraison pour s’adapter aux besoins du client, pour un arbitrage par exemple. 

L’accompagnement de Périclès dans le lancement d’ETF

Périclès produit une étude d’opportunité, analyse la faisabilité et les impacts, définit et met en œuvre le modèle opérationnel et sélectionne les partenaires critiques comme les fournisseurs d’indices, le dépositaire à l’aide des savoir-faire de BSD Investing et L’Allocataire.

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