Rolando Grandi, gérant chez la Financière de l'Echiquier

H24 : Rolando Grandi, LFDE a lancé il y a tout juste un an une solution d’investissement dédiée à l’intelligence artificielle. Comment est né ce projet ? Quel est le premier bilan ?

Rolando Grandi : Nous avons lancé Echiquier Artificial Intelligence le 20 juin 2018 précisément, car nous étions convaincus du potentiel de croissance de cette technologie révolutionnaire. Nous avons voulu offrir à nos clients la possibilité de s’exposer à cette technologie d’avenir qui va progressivement impacter tous les secteurs de l’économie mondiale, de l’agriculture à la santé, en passant par la finance ou les voitures autonomes.

La thématique est porteuse, et le moment était propice. La technologie de l’IA passait alors du stade de promesse à une réalité économique tangible. Si le big data, cette matière première qui a permis l’essor de l’IA, occupait toutes les conversations il y a 3 ans, aujourd’hui l’intelligence artificielle est capable de fournir des solutions, accessibles dans tous les secteurs, grâce aux progrès réalisés en matière d’infrastructures et de puissance de calcul.

Les performances sont au rendez-vous puisque le fonds a progressé de +13,83% depuis son lancement, soit environ deux fois mieux que son indice de référence le MSCI WORLD NET EUR TR (7,82%), et depuis le début de l’année sa performance est de +32,53%, contre +18,66% pour son indice. De plus, lorsqu’on regarde de plus près, nous constatons que ce sont nos principales lignes en portefeuille qui ont le plus fortement contribué à cette performance. Ceci valide amplement notre gestion de conviction et notre volonté d’avoir une véritable hiérarchie dans les poids des titres en portefeuille.

H24 : Quelle est l’approche d’Echiquier Artificial Intelligence ?

Rolando Grandi : Nous nous sommes nourris de notre expertise actions internationales, déployée avec succès au sein d’Echiquier World Equity Growth, que je co-gère avec David Ross. Son processus d’investissement est focalisé sur la croissance, dont la source est très souvent une mégatendance (IA, Robotique, digitalisation des paiements, vieillissement de la population).

L’approche d’Echiquier Artificial Intelligence est elle aussi globale. Nous investissons dans toutes les tailles de capitalisations partout dans le monde, selon un processus qui associe un screening quantitatif et notre savoir-faire de stock-pickers. La première partie du processus consiste à extraire à l’aide d’un algorithme sémantique toutes les sociétés évoquant de manière répétitive des mots-clés liés à l’IA. Le travail qualitatif prend ensuite le relais avec une analyse financière focalisée sur l’impact de l’IA dans le profil financier des entreprises : part de la croissance du chiffre d’affaires, capacité à optimiser les coûts, gains de productivité, réduction des temps de fabrication, etc. Cette approche à la fois quantitative, qui nous permet d’être exhaustif dans notre approche, couplée à notre expertise de gérants de conviction, nous ont permis de construire un portefeuille attractif en termes de profil financier (croissance médiane du chiffre d’affaires attendue à +23% par an pour les trois prochaines années) ainsi que d’applications et secteurs.

H24 : Quelle est sa spécificité ?

Rolando Grandi : Contrairement à d’autres fonds dédiés à l’IA, Echiquier Artificial Intelligence ne se limite pas aux seuls vendeurs de technologie. Nous cherchons à investir de manière plus globale dans les leaders en forte croissance qui développent ou bénéficient de l’IA, en ciblant 4 profils d’entreprises : les développeurs d’IA, les utilisateurs d’IA, les fournisseurs d’infrastructures, physiques ou digitales, et les facilitateurs.

Notre discipline d’achat est très exigeante puisque nous nous focalisons sur le potentiel d’appréciation des valeurs, qui doit atteindre un niveau significatif sur trois ans. Au total, à ce jour, le portefeuille comprend 32 valeurs, mes plus fortes convictions.

H24 : Votre valeur ou vos 3 valeurs préférées du moment ?

Rolando Grandi : Je citerais le chinois Ping An Healthcare & Technology, qui a développé une plateforme de télémédecine à laquelle ont recours plus de 265 millions de patients, et dont la croissance attendue du chiffre d’affaires est selon nous de 50% par an sur les trois prochaines années ; Alteryx, premier poids du portefeuille, une entreprise californienne de logiciels et une plateforme d’analyse de données particulièrement innovante ; ou encore le brésilien Stone, leader des solutions de paiements digitaux, qui a développé deux Intelligences Artificielles pour optimiser son activité et continuer à maintenir une croissance qui devrait avoisiner les 40% par an pour les trois prochaines années.

H24 : Quelles sont selon vous les perspectives de l’IA ?

Rolando Grandi : L’entrée dans l’ère de l’IA s’accompagne d’un impératif de changement des entreprises, en quête de nouveaux business models. Nous estimons que d’ici 2030, 70% des entreprises dans le monde auront adopté au moins une forme d’IA. Tous les secteurs sont potentiellement "disruptables" par l’IA, même les plus " fermés " ou les plus traditionnels, comme l’automobile ou encore l’agriculture. Nous sommes face à une technologie "universelle" qui, à l’image de l’électricité, peut être utilisée par tous, au bénéfice du plus grand nombre.

Le champ des possibles ouvert par cette révolution est immense et le potentiel infini. Les nouveaux gisements de croissance sont estimés à plus 15 000 milliards de dollars d’ici 2030. L’irrésistible essor de l’IA ne fait que commencer !

H24 : Retrouvez Rolando Grandi le 9 juillet pour célébrer le 1er anniversaire d'Echiquier Artificial Intelligence, avec la participation exceptionnelle du Dr Rand Hindi, data scientist et entrepreneur, fondateur de Snips.

L'ensemble des équipes LFDE et quelques invités prestigieux vous attendent également ce vendredi 28 juin pour la 14ème Université d’été (Grand Prix de la Finance - Meilleur évènement Société de Gestion).

Pour en savoir plus sur ces évènements et sur les fonds de La Financière de l'Echiquier, cliquez ici.