Des vents favorables

Le thème d’investissement s’accélère et profite de forts catalyseurs :

• Inflation : une fois n’est pas coutume, la reprise de l’inflation, notamment sur le coût des matières premières accélère les enjeux de la transition. C’est « plutôt une bonne chose pour la thématique ».

• Régulation : le Japon, les Etats-Unis, L’Europe accélèrent la législation sur ces sujets. En Chine, les secteurs touchant à la thématique sont « dans le bon camp » et donc favorisés par le prochain plan quinquennal. En Allemagne, la transition sera au cœur du débat politique qui s’ouvre pour la Chancellerie.

• Innovation : le rythme des innovations s’accélère, notamment sur la partie recyclage et la capture du carbone, estime le gérant.

Adrien Dumas rappelle que l’univers d’investissement est profond. La thématique est souvent cantonnée à la réduction des émissions de CO2, mais le gérant rappelle que l’enjeu de la transition écologique et énergétique est multifactoriel : émission de méthane, biodiversité, raréfaction des matières premières. Il y a les secteurs intuitifs auxquels tout le monde pense quand on aborde le sujet mais il y a aussi des secteurs moins intuitifs comme l’agriculture, le packaging, la séquestration de CO2, la nutrition…

La question des valorisations se pose. La thématique continue de se négocier avec une prime mais en ligne avec l’histoire (PE 12 mois du fonds : 24x). 

La transition énergétique et écologique dans Mandarine Global Transition

Lancé en 2020, le fonds a vocation à accompagner les entreprises qui contribuent à la transition énergétique et écologique. L’analyse environnementale des sociétés découle directement de la Taxonomie européenne qui définit les activités dites « vertes ». Pour construire le portefeuille, les analystes étudient 3 critères :

• La part verte des activités de la société 

• L’alignement sur la trajectoire 2° (Accord de Paris)

• La biodiversité

Les critères financiers ne sont pas en reste dans la sélection. La création de valeur est bien là avec une croissance des bénéfices par actions de +20% et une rentabilité moyenne du portefeuille à +17%.

Avec un univers d’investissement international sans contrainte de taille de capitalisation ni de zone géographique, le fonds tient sa promesse de diversification :

• Géographique : 1/3 aux Etats-Unis, 1/3 en Europe, 1/3 dans les Emergents (dont plus de 10% en Chine) 

• Sectoriel : industrie, consommation, technologie, services publics, immobilier 

• Capitalisation boursière : grandes (70%), moyennes (20%) et petites (5%)

A noter que, fort de son succès et de son expertise sur la thématique, Mandarine Gestion a été sélectionné pour la gestion d’un important fonds de pension français pour 2022.

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