La gestion diversifiée est une affaire d’équilibre : le potentiel de performance et la volatilité des actions et du crédit combinés au rendement et à la relative résilience des obligations Investment Grade (Taux). C’est ainsi qu’on a obtenu historiquement un couple risque/rendement qui satisfaisait le plus grand nombre. Les fonds flexibles sont prépondérants dans les allocations.

Depuis 2016, la gestion diversifiée danse sur une jambe : le moteur taux a perdu de sa superbe. Il ne compense plus les corrections sur les classes d’actifs risquées (cf. 2018). La récente baisse de 2019, telle un pied de nez à l’industrie, ne demeure pas moins un trompe-l’œil. Le potentiel de baisse des taux semble limité et l’on ne peut plus miser fortement sur eux comme par le passé.

En parallèle, l’indice EURO STOXX 50 dividendes réinvestis dépasse tout juste ses niveaux de mars 2000 (7251 points au 30/08/2019 vs 6781 le 29/03/2000), soit une performance annualisée de +0,35% pour une volatilité moyenne de 22% sur la période. Tout le monde n’a pas eu mars 2000 comme point d’entrée. Néanmoins, on peut aisément conclure que ces indices boursiers européens ont été très erratiques depuis 20 ans avec une croissance annuelle intrinsèque modérée.

Pour remédier à cela, les investisseurs se sont exposés à certains facteurs actions. Mais n’oublions pas que les primes de risque ont aussi des années avec (cf. « prime Qualité » sur la dernière décennie) et des années sans (cf. « prime Value » depuis 4 ans et « prime Taille » en 2018). Tout comme les actions et les taux, il est alors nécessaire pour les gérants traditionnels de « timer » chaque prime de risque.

La baisse des taux offrait une marge d’erreur confortable aux gérants diversifiés pour ne pas décevoir leurs investisseurs. Il leur est désormais très difficile de reproduire le couple risque rendement du passé sauf à réussir à « timer » à la fois : les taux, les actions et les primes de risque…

« La créativité consiste largement à réarranger ce que l’on connait de façon à découvrir ce que l’on ne connait pas. » – George Kneller

Depuis 2013, LFIS a martelé que la gestion de performance absolue devait se réinventer. Avec sa gestion PREMIA, LFIS est partie de gestions connues (Long / Short actions, arbitrages, etc.) pour créer ce que l’on ne connaissait pas. LFIS est alors entrée dans de nombreuses allocations à travers le monde (près de 3,5 milliards € d’encours sur sa gestion PREMIA).

Consciente du changement de contexte de marché et des futures difficultés pour les gestions diversifiées traditionnelles, LFIS a développé depuis 2013 sa gestion PERSPECTIVE. Cette fois, LFIS est partie de solutions qu’elle connait parfaitement, les produits structurés et la gestion diversifiée discrétionnaire par poche d’actifs, pour créer ce que l’on ne connait pas.

L’approche « Perspective » de LFIS propose une exposition aux classes d’actifs actions et crédit inédite, bien différente de l’approche des solutions patrimoniales traditionnelles. L’exposition aux Taux demeure faible dans ce contexte. Ainsi quelques stratégies de diversification sont mises en œuvre dans le fonds visant à apporter un surplus de performance pour un risque additionnel limité.

A mi-chemin entre les produits structurés et la gestion diversifiée, la gestion Perspective est conçue pour tirer parti de différents scénarios de marché notamment ceux en dents de scie. Lancée en juillet 2013, elle a été testée et affiche des performances qui lui ont valu la notation de 5 étoiles Morningstar dans la catégorie « Allocation EUR Modérée ».

• LFIS Vision UCITS Perspective Strategy : +8,88% YTD
  

Pour en savoir plus sur cette gestion, contactez Arthur David-Boyet de Vision By LFIS en cliquant ici. Il sera présent également sur le stand La Francaise (H42) lors de Patrimonia.