Romain Burnand, président de Moneta asset management, gérant de Moneta Multi Caps (MMC) et Moneta Micro Entreprises (MME), a fait le bilan de la gestion 2020. Stéphane Binutti, directeur commercial, était accompagné d’Edouard Haas, commercial CIF, pour animer la présentation.

+21,1% pour Moneta Micro Entreprises et +6,5% pour Moneta Multi Cap en 2020

« C’est peut-être la meilleure année depuis l’origine des fonds » annonce Romain Burnand avec fierté, en rappelant que le plus dur reste à faire : continuer.

+11,4% en relatif : la surperformance 2020 de Moneta Multi Cap (MMC) bat les records historiques de la société de gestion. Il faut remonter à 2012 pour retrouver une surperformance de +10,8% et à 2011 pour un niveau relatif de + 10%. MMC est n° 1 de sa catégorie sur 10 ans et n° 5 sur un an (Morningstar).

Moneta Micro Entreprise (MME) affiche aussi sa meilleure année en comparaison des indices large caps et SM cap. MME est n°2 sur 10 ans et n°13 sur 1 an.

« La sélection des valeurs de croissance a été excellente, et le market timing correct sur les secteurs value »

• Les secteurs de l’environnement, des paiements et des semi-conducteurs ont été très rémunérateurs.

• Le secteur automobile a bien fonctionné comme PSA qui contribue 1,8% à la performance 2020 et devient la première position du portefeuille.

Parmi les détracteurs à la performance se trouvent les sociétés B2B, les bancaires et l’aéronautique.

Les tops de MMC

• EDPR apporte 3,4% ! La société portugaise d’énergie renouvelable dont la moitié de l’activité est aux Etats Unis se développe dans le solaire et l’éolien.

• Peugeot 1,8%

• Soitec 1,5%

• Nexi 0,8%

Les flops

• -1% dans Icade

• -1,1% dans Airbus

Pour MME, la star fut CERES Power avec 3,8%, société anglaise spécialisée dans l’hydrogène, en portefeuille depuis plus de 2 ans, suivie de EDPR, Peugeot et Solaria Energia, « révélation boursière de l’année ». Également Instalco, valeur suédoise de l’énergie qui apporte 1,4% et qui était à peine connue en 2018.

« La signature du plan de relance européen est une très bonne nouvelle »

Romain Burnand observe que la signature de l’accord pan-européen a été peu commentée, probablement occultée par les négociations du Brexit, en dépit de son impact très positif pour nos économies en Europe.

« C’est un accord qu’on n’aurait pas imaginé voici 3-4 ans et encore moins en sortie de crise en 2009 ». Les secteurs liés aux infrastructures et l’énergie profiteront de ce plan.

La solidarité financière au niveau européen est plutôt favorable. Son approfondissement serait un facteur très important pour le rebond du secteur bancaire en Europe. A retenir : « Il est encore prématuré de jouer le réveil des banques mais il faut s’y préparer ».

La value redevient intéressante

Cette dichotomie n’étant pas forcément la préférée de Romain Burnand, mais le gérant admet avoir augmenté le poids de la value depuis septembre 2020.

L’écart énorme de valorisation entre les sociétés incontestables, de croissance long terme, et les sociétés contestées est à jouer.

Petites ou grandes capitalisations ?

Le poids des PME dans MMC est passé de 30% en 2019 à 50% en 2020, un résultat de la sélection de valeur qui correspond aussi aux changements de nos économies où de nouvelles industries sont en train d’émerger.

Les thématiques au cœur des portefeuilles :

• L’hydrogène et, peut-être demain, les probiotiques font partie de ces secteurs encore petits et appelés à prendre une grande ampleur.

• La consolidation sectorielle est un thème de Moneta AM : Plusieurs positions dans la gestion d’actifs, le domaine des paiements et la location de véhicule de longue durée (ALD, leader mondial).

• La poche verte innovante représente aujourd’hui 26% de MMC contre 19% en 2019 et 30% dans MME.

• L’économie circulaire et l’environnement.

Trois grands paris

La gestion a déployé 6-7% dans chacun de ces « clusters » :

• Bolloré, Odet et Vivendi

• Peugeot et FFP, holding de la famille Peugeot. La décote de la holding familiale devrait se réduire.

• EDP et EDPR

Comment souscrire ?

Moneta Multi Caps C Eur, fonds 4 étoiles Morningstar, éligible au PEA et SRRI 6, est disponible sous le code FR0010298596.

Les frais de gestion fixes sont de 1,5% TTC avec une commission de performance de 15% TTC au-delà du CAC All-Tradable NR, uniquement si la performance du fonds est positive et avec High Water Mark historique.

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