CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
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SRI
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CM-AM Global Gold 34.48%
Jupiter Financial Innovation 21.23%
Digital Stars Europe 16.83%
Aperture European Innovation 14.16%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 11.44%
Auris Gravity US Equity Fund 9.87%
Athymis Industrie 4.0 9.85%
AXA Aedificandi 9.75%
Piquemal Houghton Global Equities 9.54%
R-co Thematic Real Estate 9.46%
Sienna Actions Bas Carbone 9.31%
Candriam Equities L Robotics & Innovative Technology 9.00%
Carmignac Investissement Grand Prix de la Finance 7.76%
Echiquier Artificial Intelligence Grand Prix de la Finance 7.55%
Sycomore Sustainable Tech 5.58%
HMG Globetrotter 5.18%
Square Megatrends Champions 4.85%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 4.69%
GIS Sycomore Ageing Population 2.68%
Mandarine Global Transition 2.43%
Franklin Technology Fund 2.06%
VIA Smart Equity World 1.55%
EdR Fund Big Data Grand Prix de la Finance 1.33%
ODDO BHF Artificial Intelligence 1.27%
Thematics AI and Robotics 1.20%
DNCA Invest Beyond Semperosa 1.16%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 0.92%
Groupama Global Active Equity 0.83%
CPR Invest Climate Action 0.28%
BNP Paribas Aqua Grand Prix de la Finance 0.24%
Sienna Actions Internationales 0.22%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 0.01%
Thematics Water -0.21%
Pictet - Digital -0.24%
Echiquier Global Tech -0.27%
Sanso Smart Climate Grand Prix de la Finance -0.34%
Echiquier World Equity Growth Grand Prix de la Finance -0.53%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund Grand Prix de la Finance -0.81%
JPMorgan Funds - Global Dividend -0.89%
Fidelity Global Technology -1.44%
Eurizon Fund Equity Innovation -1.47%
Russell Inv. World Equity Fund -1.51%
Covéa Ruptures -1.87%
MS INVF Global Opportunity -1.88%
Groupama Global Disruption -2.10%
Mirova Global Sustainable Equity -2.20%
Comgest Monde Grand Prix de la Finance -2.24%
Loomis Sayles U.S. Growth Equity -2.57%
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Franklin U.S. Opportunities Fund -3.74%
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ODDO BHF Global Equity Stars -4.11%
AXA WF Robotech -4.29%
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JPMorgan Funds - Global Select Equity -5.18%
Claresco USA -5.33%
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EdR Fund US Value -6.80%
MS INVF Global Brands -6.87%
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BNP Paribas US Small Cap -8.65%
EdR Fund Healthcare -8.76%
FTGF Royce US Small Cap Opportunity Fund -10.22%
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PERFORMANCE ABSOLUE Perf. YTD
SRI

Small Caps et ESG : les grandes ambitions de cette société de gestion indépendante...

 

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Interview de Manon Coulon, Responsable de l'analyse chez Erasmus Gestion

 



H24 : Comment Erasmus Gestion a mis en place son process ESG ?

 

Manon Coulon : C'est le fruit d'un travail de long terme avec toute l'équipe de gestion.

 

Il y a deux ans, nous avons rédigé une charte définissant la mise en place d'une politique ESG, en prenant de premiers engagements, d'exclusions sectorielles notamment. Depuis, nous avons révisé notre politique d'engagement et de vote. Nous nous sommes également engagés auprès des Nations Unies, en signant les Principes pour l'Investissement Responsable. Nous avons renforcé notre recherche en interne avec l'arrivée d'un nouveau membre à l'analyse, ainsi qu'en externe, en nous rapprochant du MSCI, spécialisé dans la notation ESG.

 

Si l'équipe d'analystes examine de nombreux aspects extra-financiers depuis la création d'Erasmus Gestion, la mise en place d'une réelle une politique ESG va nous permettre de nous mesurer au benchmark, avec des notations homogènes et systématiques. 80% de notre univers de base est noté par le MSCI. L'équipe est en train d'évaluer en interne les 20% restant, avec une grille de notation « MSCI-like ».

 

 

H24 : Vous avez pour ambition de faire labelliser vos fonds small et mid caps. Pourquoi peu de fonds de la classe d'actifs obtiennent ce label ISR ?

 

Manon Coulon : Les entreprises de petites tailles sont généralement peu ou mal notées par les prestataires spécialisés en notation ESG. Par manque de moyens, les PME sont en effet peu visibles en la matière. Leurs rapports extra-financiers ont tendance à être peu fournis. Il est donc très difficile d'avoir une notation homogène pour l'ensemble de l'univers d'investissement, car les analyses à effectuer afin de combler les trous dans la raquette peuvent être très consommatrices en temps et en énergie.

 

Pour autant, cela ne veut pas dire que les PME sont de mauvaises élèves de l'ESG. Fort de notre équipe de quatre analystes et avec l'aide du MSCI, nous pensons pouvoir réussir le pari du label ISR pour nos fonds Small et Mid, et découvrir des pépites oubliées de la notation ESG.

 

 

H24 : Après le récent regain d'intérêt sur les petites et moyennes capitalisations, qu'attendre sur ce segment pour les prochains mois ?

 

Manon Coulon : Ce regain d'intérêt, qui se matérialise par un retour de la collecte, nous semble finalement assez cohérent et sain.

 

Le rebond de l'intérêt que l'on a vu au quatrième trimestre est à mettre en perspective face à la longue période de disette depuis 2018. Si on prend comme référence les fonds Small & Mid Caps français, la collecte de 338 millions d'euros au dernier trimestre compense la décollecte de 339 millions d'euros sur les neuf premiers mois de l'année 2020. Et on sortait de deux années de décollecte forte, avec 1.9 Md en 2018 et 2.8 Md en 2019.

 

Les fondamentaux du segment nous semblent bons. Les bilans sont assainis, la trésorerie est abondante et les sociétés ont profité de la crise pour assainir leur base de coûts. Historiquement, les petites et moyennes capitalisations ont tendance à surperformer lors des phases de rebond de l'activité économique. Et même si les prochaines semaines risquent d'être agitées, il est légitime d'espérer une progression de l'activité en 2021 par rapport à 2020. L'autre élément rassurant est la disparition de la prime de valorisation historique du segment par rapport aux grandes capitalisations.

 

En résumé, l'élément technique du retour des flux, combiné à des fondamentaux solides et une valorisation attractive sont autant d'éléments rassurants pour le segment.

 

 

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