Trois gérants expérimentés, trois styles, un seul fonds 

OFI RS Invest US Equity est « le seul fonds de multi-gérants américains qui investit dans toutes tailles de capitalisations et qui est piloté par des équipes situées en France » selon Philippe Quillet. Il met en œuvre le modèle d’OFI AM dans la sélection de gérants externes avec trois critères :

• L’horizon de placement : le long terme,

• Des portefeuilles concentrés (20-40 positions chacun),

• Des styles particuliers.

Les trois gestionnaires sélectionnés ont en commun d’être des entrepreneurs expérimentés de la gestion.

Edgewood Management, AUM de 51 milliards $, 38 personnes. L’associé et gérant Alexander Farman-Farmaian se concentre sur les grandes capitalisations de croissance.

Baron Capital avec 54 milliards $ sous gestion, principalement investis dans les petites et moyennes valeurs américaines avec un biais croissance. 

Kinetics Asset Management un groupe de 44 personnes avec 7 milliards $ d’encours investis dans la Value et les situations spéciales. Le gérant Murray Stahl apporte à la gestion une pensée macroéconomique. Le groupe a bien anticipé la reprise de l’inflation en lançant l’ETF The Horizon Kinetics Inflation Beneficiaries (symbole INFL US) le 1er novembre 2021. L’encours est déjà à 1,4 milliards $ qui en font l’un des plus gros succès l’an dernier aux États-Unis. 

Depuis le 17 février 2022, les 3 gestionnaires intègrent des critères ESG dans leurs sélections de titres. OFI RS Invest US Equity se classe par conséquent en article 8 dans la réglementation SFDR.

L’allocation d’OFI RS Invest US Equity est revue chaque mois :

Des échanges dans l’équipe, sous la direction d’Eric Bertrand, le Directeur des Gestions, permettent d’analyser le portefeuille et piloter, le cas échéant, les réallocations entre gestionnaires. L’allocation d’OFI AM oscille autour de 45% Edgewood, 35% Baron et 20 % Kinetics au fil des années.

Outre le savoir-faire de sélection, OFI AM offre aux investisseurs ses expertises de contrôle des investissements et la gestion de l’équilibre entre les trois poches d’investissement. 

Maintenir le cap

Des trois gérants, c’est Kinetics AM qui livre la meilleure performance depuis le début de l’année grâce à son style. Edgewood Management est à la peine avec un portefeuille de 22 positions qui, dans l’ensemble, ont été pénalisées pour leur profil croissance. La poche que gère Baron Capital se situe entre les deux autres.

La composante « petites et moyennes capitalisations » a aussi légèrement couté à la performance depuis le début de l’année. Philippe Quillet souligne l’importance de la composante « qualité » du portefeuille qu’OFI AM veut conserver en privilégiant les modèles d’affaires solides. 

• Ainsi, Edgewood Capital recherche des sociétés fortement génératrice de cash flows, qui accélèrent leur stratégie numérique afin d’augmenter leurs marges. Cela devrait permettre de mieux tenir face à la hausse de l’inflation.

• La gestion Baron comprend quatre thématiques sensiblement équilibrés : des financières (non bancaires) comme MSCI et Morningstar, les actifs réels « irremplaçables » comme Vail Resorts, Penn National Gaming, des acteurs de croissance et les disrupteurs comme Illumina et Guidewire Software. 

• La gestion Kinetics se concentre sur les sociétés à faible intensité capitalistique comme la perception de royalties sur des productions minières.

La diversification des portefeuilles joue pleinement. Seuls trois valeurs sont communes aux trois gérants qui ensemble constituent un portefeuille de cent valeurs. 

Un référencement de plus en plus large 

Le fonds est référencé chez Abeille Vie (ex-Aviva), Generali, Intencial, Alpheys, Nortia, Vie Plus, Cardif, UAF Life Patrimoine, Ageas, Swiss Life et Unep

Comment souscrire ?

La part R Euro d’OFI RS Invest - US Equity, SRRI 6, est disponible sous le code LU0185495495 avec des frais courants de 2,09% (au 31/12/2021) assortis d’une commission de surperformance de 10 % au-delà du S&P 500 Net Total Return Index. 

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