On sait depuis de nombreuses années que le changement climatique est un défi de taille. Mais ce qui a changé depuis quelques temps est le soutien de réglementation de part et d’autre de l’Atlantique. On trouve ainsi la loi sur la réduction de l’inflation aux États-Unis (IRA) et le plan industriel du pacte vert (GDIP) en Europe. Les aides et investissements sont colossaux. A titre d’exemple aux US, le crédit d’impôt pour un véhicule électrique est de $7500, ou encore $1200 pour l’amélioration de l’efficacité énergétique des habitations. Autre exemple, en Europe, la croissance prévue des installations de pompes à chaleur est de 25% par an… pour les 10 prochaines années ! Au global, on prévoit un investissement de $275 000 milliards d’ici à 2050 afin de réussir la transition vers la neutralité carbone. Il y a donc, actuellement, beaucoup d’aspects positifs pour la thématique.

La gestion de JP Morgan Climate Change Solutions Fund va chercher les entreprises qui ont le plus d’impact dans la décarbonisation de l’économie. Quatre secteurs sont principalement ciblés : l’industrie, l’agriculture, les transports et les habitations.

Le fonds JP Morgan Climate Change Solutions Fund est ensuite structuré en sous thèmes :

• Les énergies renouvelables et l’électrification : entreprises spécialistes des énergies propres telles que l’éolien, le solaire, l’hydroélectricité sur l’ensemble de la chaine de production, et contribuant à l’électrification des activités économiques (exemple de sociétés : Prysmian, Scheider).

• Transport durable : entreprises investissant dans les moyens de transport durables qu’il s’agisse de trains ou d’avions (exemple de sociétés : Mercedes-Benz, LG Energy Solutions).

• Construction durable : entreprises développant des types de construction moins intenses en carbone, notamment l’efficience énergétique des bâtiments (exemple de sociétés : Autodesk, Trane Technologies).

• Alimentation et eau durable : entreprises investissant dans des modes d’agriculture, d’alimentation durable ou d’eau propre à faible intensité carbone (exemple de sociétés : Xylem, CNH International).

• Recyclage et réutilisation : entreprises développant des technologies réduisant les déchets, notamment le recyclage des équipements et des matériaux (exemple de sociétés : Tomra, UPM-Kymmene).

Au-delà des perspectives très attractives, la gérante souligne la nécessité d’avoir un portefeuille balancé entre technologies matures (matériel agricole, éclairage LED…), des technologies en phase d’adoption (électrification, véhicules électriques) et des technologies en phase d’émergence (hydrogène, capture carbone…). Attention, sur ces dernières qui ont des multiples élevés, prévient la gérante.

En termes de métriques, le fonds se traite proche de son indice avec un P/E de 19,8 versus 17 pour le MSCI World mais pour une croissance des résultats plus élevé. La gérante souligne que ces sociétés se traient maintenant avec une valorisation beaucoup plus raisonnable que par le passé.

Pour conclure, Sara Bellenda, souligne une nouvelle fois que le changement climatique est une source d’opportunités et que les thèmes et les titres choisis pourront, à terme, donner une forte performance.

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