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Impact

Depuis le début de l’année, Schroder ISF Euro Equity réalise une performance (au 21 juin) de 7,44 % contre 11,62 % pour sa catégorie. L’équipe de gestion explique cette sous- performance relative par l’impatience des investisseurs pour les sociétés en restructuration : le marché a en effet pris l’habitude de sanctionner les sociétés ne réalisant pas rapidement les projets annoncés, or cette thématique est l’une des plus fortes convictions de l’équipe (45 %).

A titre d’exemples, on trouve une position sur Telefónica, dont la valorisation est proche de ses plus bas niveaux historiques. C’est également le cas d’Iliad, qui dispose pourtant de perspectives de croissance sur le marché français et italien. Enfin, le groupe de sidérurgie allemand ThyssenKrupp avait également souffert de la mise en place de droits de douane sur l’acier, de commandes en baisse, et d’une diminution de la capacité d’envoi des produits en raison de la baisse du niveau du Rhin. Malgré ce contexte, le fonds a maintenu sa position et a tiré profit du rebond de la valeur suite à l’annonce de l’introduction en Bourse de la division “ascenseur” début mai (+ 28 % en une journée).

Ligne de mire

De manière plus générale, Schroder ISF Euro Equity ne privilégie aucun style de gestion. Ce fonds “carte blanche sur les actions zone euro” s’appuie sur deux moteurs de performance : sa capacité à générer de nouvelles idées (80 % de turnover en moyenne par an) et à les concentrer (47 lignes à date).

Ce fonds « cœur de portefeuille » est une solution pour s’exposer sur le long terme aux actions zone euro.

Son équipe, désormais composée de 14 analystes sectoriels, de 16 spécialistes ESG et de 20 experts du big data, devrait lui permettre de renouer avec ses performances de long terme (performance annualisée 5 ans de 2,96 %, contre 6,4 % depuis sa création en 2000).

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