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Depuis le début de l’année, Schroder ISF Euro Equity s’appuie sur la progression des marchés ainsi que sur une gestion active efficace pour surperformer sa catégorie (11.3% vs 8.14%). Toutefois vigilant quant à l’impact du renforcement de l’euro sur le chiffre d’affaires du portefeuille réalisé à l’étranger, le gérant n’hésite pas à renforcer les valeurs domestiques comme Danone.

Constitué de 51 lignes, le fonds sans biais de style, conserve un profil majoritairement large caps. Dans le détail, plusieurs valeurs cycliques ont fait leur entrée et profiteront de la reprise de la consommation, à l’image du distributeur Ahold Delhaize, de l’équipementier automobile spécialisé dans la connectique  (Umicore), ou encore du site internet Yoox Net- à- Porter. 

Coté valeurs de qualité, l’entrée du spécialiste des services numériques Atos bénéficie de fortes perspectives de croissance de sa filiale informatique en France ainsi que de l’exclusivité de distribution du nouveau logiciel de SAP. Enfin coté situations spéciales, le gérant a pris ses bénéfices sur Philips et conserve en portefeuille Philips Lighting suite à la scission entre les entités d’équipements médical et d’éclairage. Si au global le secteur de la santé n’a pas contribué à la performance 2017, l’échec de l’essai clinique du médicament contre l’ostéoporose du groupe pharmaceutique UCB, ainsi que les anticipations de baisses des ventes d’engrais de Bayer, ont pu être comblés grâce aux anticipations de retours aux bénéfices de Novo Nordisk. 

Avec une performance annualisée trois ans de 10% (vs 8% pour sa catégorie) et 15.6% de volatilité, Schroder ISF Euro Equity reste une solution efficace pour bénéficier d’une gestion « carte blanche » sur les actions de la zone euro..

Par Céline Leurent, Analyste Financière, NORTIA. Analyse au 1 septembre 2017

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