Adrien Dumas, directeur de la gestion chez Mandarine Gestion, a fait le bilan de la gamme actions internationales avec les gérants Marcelo Preto et Augustin Lecoq.

L’international est un terrain où le directeur de la gestion aime innover en apportant des solutions d’investissements différenciantes : Mandarine Global Transition (Adrien Dumas), qu’il gère, Mandarine Global Microcap (Augustin Lecoq) et le dernier né, Mandarine Global Sports.

Rappel de la gamme des fonds Mandarine Gestion :

• Gestion ISR avec Mandarine Opportunités, Mandarine Entrepreneurs et Mandarine Europe Microcaps

• Gestion thématique : Mandarine Active, Mandarine Global Transition et Mandarine Global Sports

• Intégration ESG : Mandarine Unique Mandarine Equity Income, Mandarine Valeur, Mandarine Optimal Value et Mandarine Global Microcap

50% des encours labellisés ISR ou Greenfin et 100% des AUM sont SFDR 8 ou 9.

Les moyens dédiés à la gestion globale

• 330 M€ collectés en cinq ans, portant les encours totaux à 3,3 milliards €

• Equipes : six gérants, deux analystes dans la gestion des bases de données et deux dans la recherche et l’analyse. 

• Cinq langues pratiquées : français, anglais, espagnol, portugais et italien. Ajoutons des notions en japonais pour l’un des gérants.

Mandarine Gestion cherche à proposer des gestions originales et différenciantes

• Une ligne directrice : la sélection de valeurs, avec des thématiques permettant la liberté dans la gestion et la génération de surperformance (l’alpha)

• Equilibre géographique, forte diversification sectorielle, latitude sur les tailles capitalisation

• Diversité des modèles d’entreprise et des moteurs de croissance

• Faible corrélation moyenne entre les titres

Pourquoi l’international ?

• Identifier les meilleurs là où ils sont : leadership global, développement de la technologie sans frontières

• Plus de diversification, moins de volatilité : une volatilité 20% inférieure dans les gestions internationales actions 

• Des synergies avec la gestion européenne : meilleures connaissances des secteurs, des chaînes de valeurs et des dynamiques macroéconomiques

Les reporting de Mandarine Gestion et l’extra financier

Les lecteurs pourront visiter le site de la SGP rénové depuis quelques semaines avec notamment des nouveaux formats de reporting incluant financier et extra financier.

Bientôt 5 ans pour Mandarine Global Microcap

Augustin Lecoq a rappelé à grand trait l’univers des actions internationales microcaps.

• 28 000 micro-caps cotées dans le monde

• 2% de la capitalisation mondiale (donc moins regardées par les analystes)

• Plus de croissance bénéficiaire :  10% à 15% au-dessus de celle des grandes capitalisations

• Volatilités individuelles élevées, corrélations plus faibles : la diversification fonctionne à plein !

• Idéal pour la sélection de valeurs : moins couverts par les analystes, moins liquides et des flux de nouvelles bien plus idiosyncratiques que liés à la macroéconomie. Mandarine Gestion filtre l’univers pour éviter la fraction de l’univers n’offrant pas la liquidité nécessaire.

Extra financier : la SGP est engagée dans un dialogue avec les entreprises les plus émettrices de CO2 selon la grille d’analyse du spécialiste allemand Trucost en matière d’émission carbone.

Parmi les valeurs en portefeuille, Toyo Gosei, spécialiste japonais des semi-conducteurs capitalisant 843 M€, qui affiche 292% de hausse depuis les premiers achats le 9 février 2018.

Le portefeuille au 30 juin : la sélection de valeurs domine la construction de portefeuille

• Neutre sectoriellement : 18% industrie, 14% consommation discrétionnaire, 13% technologie, 12% santé, 10% finance, 9% produits de base, 6% télécommunications, 5% immobilier, 5% énergie, 5% biens de consommation

• Neutre géographiquement : 25% Etats-Unis, 23% Europe, 22% Japon, 8% Canada, 7% Australie, 4% Israël ,1% Hong Kong et le solde dans divers pays.

La valeur liquidative de la part R Eur progresse depuis le début de l'année de +17,84% (au 14 juillet 2021).

Mandarine Global Transition : 18 mois de track record - axé sur l’urgence climatique

Ce fonds de 133 M€, labellisé Greenfin, investit à l’international dans des sociétés de toutes tailles de capitalisations. Sa vocation est d’« Accompagner les entreprises qui contribuent à la transition énergétique et écologique ».

Investi à 96%, le fonds détient 57 positions formant une active share de 97%. La capitalisation moyenne des valeurs s’étale entre 1,3 milliards € et 493 milliards € avec une capitalisation moyenne de 37 milliards €. 

Fait nouveau, l’Agence internationale de l’Energie estime dans son récent rapport qu’il faudra opérer des transformations profondes d’ici 2050 pour atteindre la neutralité carbone :

• Arrêter le charbon et l’extraction de pétrole

• Améliorer l’efficacité du chauffage des bâtiments et muter vers l’électrique.

Les quatre piliers de l’approche Mandarine :

• Choisir les critères pertinents pour qualifier de « verte » une activité ; la taxonomie européenne et les Science Based Targets

• Equilibrer le portefeuille croissance : toutes capitalisations, équilibre entre croissance et maturité du modèle économique

• Diversification géographique

• Thématiques porteuses, énergies renouvelables, efficacité industrielle, numérisation, traitement de l’eau, économie circulaire, biodiversité. 

La part R s’établit à +12,49% YTD au 14 juillet 2021. L’avance de gestion a été un peu écornée en début d’année par la rotation sectorielle (secteurs énergétiques en particulier) mais le portefeuille retrouve une bonne trajectoire depuis. 

Mandarine Global Sport, financièrement athlétique

« Le sport est au cœur des modes de consommation et des enjeux sociétaux » rappelle Adrien Dumas.

• Les chiffres du sport : 800 milliards $, en croissance attendue de 6% dans les 5-10 prochaines années d’après le cabinet Bain, 2% du PIB mondial et 450 000 emplois en France.

• Un marché financièrement athlétique : la croissance est tirée par l’innovation, l’expansion géographique et le développement des pays émergents, des nouveaux publics, avec une part croissante des femmes et des seniors.

  • La croissance du secteur est double de celle du PIB mondial

  • La meilleure prévention de la santé est au cœur des enjeux

  • Le secteur bénéficie d’innovations continues

  • Cette thématique transgénérationnelle touche toutes les couches sociales

Le fonds investit dans des entreprises de toutes tailles de capitalisations, dont 30% du au moins proviennent du sport, affichant un score quantitatif élevé dans modèle Holt et le modèle propriétaire de la SGP. Les segments prioritaires de la gestion sont la performance du sportif, l’équipement, les infrastructures et les organisations sportives (stades, clubs de sport événementiel, assurances) et le numérique/audiovisuel, c’est-à-dire la consommation numérique du sport.

On y trouve des valeurs comme Shimano, Vail Resorts, Nike, Tencent, Aramark, Garmin et Vitasoy.

Comment souscrire ?

• Mandarine Global Microcap, SRRI 6, est disponible sous le code LU1329694266 (R EUR) avec des frais de gestion fixes de 2,2% assortis d’une commission de surperformance de 20% au-delà de l’indice de référence, en cas de performance positive.

• Mandarine Global Transition, labels Greenfin et Umwelt, SRRI 6, est disponible sous le code LU2257980289 (R EUR). Les frais de gestion fixes sont de 1,95% avec une commission de surperformance de 15% au-delà de l’indice, en cas de performance positive. 

• Mandarine Global Sport, en cours de labellisation ISR, est disponible sous le code LU2257982228 (R EUR) avec des frais de gestion fixes de 1,95% (au 31 mars 2021). Une commission variable 15% s’applique au-delà du MSCI ACWI Net Total Return EUR NR (all countries world index - dividendes réinvestis) en cas de performance annuelle positive.

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