La prochaine bulle sera-t-elle verte ?

La surperformance récente des valeurs dites vertes témoigne-t-elle d’une bulle ? Ou reflète-t-elle une prise de conscience tardive quant à  la croissance de long terme promise aux acteurs économiques engagés dans cette transition énergétique et écologique ?

Eléments de réponse avec Suzanne Senellart, Gérante chez Mirova

2020 ou à la poursuite des valeurs vertes

Il est indéniable que 2020 a fait la part belle au vert ! Cet engouement tardif provient du fait que de nombreux investisseurs, qui négligeaient l'Investissement Socialement Responsable (ISR), voire n’y croyaient guère, se sont lancés à la poursuite de ces valeurs vertes. La tendance en leur faveur semble désormais inéluctable.

2021 : les valeurs décrochent, la croissance reste ?

La correction de début d’année est plutôt à appréhender sous un angle tactique. Les investisseurs prennent partiellement leurs profits sur ce qui a surperformé, pour s’exposer davantage à des entreprises qui profiteront directement de la réouverture progressive des économies. Cette prise de bénéfice a été amplifiée par la remontée des taux qui a affecté toutes les valeurs de croissance. Ce phénomène nous paraît toucher à sa fin.

L’émergence d’une économie plus durable constitue une première raison pour laquelle nous estimons les niveaux de valorisations soutenables. La transition environnementale est bien plus qu’une innovation technologique, c’est un sujet protéiforme qui affecte l’ensemble des façons de produire et consommer. Elle s’inscrit donc dans la vieille comme la nouvelle économie. Par ailleurs, contrairement à certaines start-ups du début des années 2000, une majorité des acteurs identifiés comme verts démontre déjà leur capacité à générer des flux de trésorerie sur des activités liées aux sujets environnementaux.

Enfin, la volonté politique généralisée, ainsi que les plans de relance massifs orientés vers les entreprises qui apportent des solutions à ces enjeux environnementaux, devraient enclencher un véritable cercle vertueux. La transition environnementale est un thème structurel majeur, appelé à s’étaler sur plusieurs décennies. Nous n’en avons encore perçu que les prémisses.

Lorsque l’on investit, il convient cependant d’avoir une approche diversifiée. Gare également à la sélectivité, car si beaucoup d’acteurs se mettent au vert, tous ne se valent pas !

Mirova Europe Environmental Equity Fund et Mirova Global Environmental Equity Fund : deux fonds pour tirer parti des opportunités que recèle la transition environnementale

Diversification et sélectivité sont au centre de la gestion de ces fonds, qui visent à combiner recherche de performance financière et impact environnemental. Ils sélectionnent exclusivement des entreprises positionnées sur le thème de la transition environnementale et énergétique.

Le thème de l’environnement permet de profiter de l’amélioration significative de la compétitivité et de la rentabilité économique des énergies renouvelables, qui vont peser un poids de plus en plus considérable dans le mix énergétique européen. Les investissements vont également être portés par le développement des infrastructures nécessaires à la filière hydrogène, en plein essor. Les technologies vertes, comme les énergies renouvelables par exemple, sont portées par l’innovation et proposent des solutions de rupture par rapport aux technologies conventionnelles, c’est-à-dire les technologies carbonées et polluantes.

Nous sélectionnons, chez Mirova, les acteurs qui se positionnent sur des solutions vertes et qui développent des technologies innovantes et convaincantes. Ce sont ces acteurs-là qui, selon nous, vont gagner la bataille sur le plan économique et ainsi créer de la valeur à la fois environnementale et économique.

Nous nous intéressons et analysons différents types de business models ou technologies innovantes, développées par des pépites telles que Solaria Energia Medioambiente qui produit de l’électricité solaire photovoltaïque, ou Hoffmann Green Cement pionnier du ciment décarboné. Nous nous intéressons également aux grands leaders d’aujourd’hui, comme Air Liquide qui s’est engagé à atteindre la neutralité carbone d’ici 2050, ou Alstom SA qui œuvre en faveur de la transition écologique des transports.

H24 : Pour en savoir plus sur Mirova Europe Environmental Equity Fund et Mirova Global Environmental Equity Fund, cliquez ici.

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