5 milliards € de collecte nette positive et une gamme ultra complète pour cette société de gestion...

 

Cette semaine se termine le traditionnel tour d’Europe Edmond de Rothschild de présentation de la Stratégie d’investissement. Les experts de la maison sont intervenus dans 5 pays et 19 villes pour partager leurs convictions aux clients et partenaires. H24 vous en propose un résumé.

 

🎆 Une année record

 

Géopolitique, Chine, Remontée des taux… 2023 a été une année « vraiment spéciale » pointe Christophe Caspar, CEO de Edmond de Rothschild AM. Avec pour conséquence un « retour certain du fixed income » et un « retournement à moyen terme en faveur de la gestion active ».

 

Dans ce contexte, la société de gestion affiche le meilleur exercice de ces 10 dernières années avec 5 milliards € de collecte nette positive. Un succès notamment sur les datés (gamme Millesima) et les thématiques equity (+ de 900 millions € de collecte, portant les encours à 2,5 milliards €). Christophe Caspar souligne également 60% de surperformance par rapport aux concurrents et l’arrivée de Nathalie Wallace (ex Natixis IM) en tant que Directrice du développement durable. « Il nous manquait quelqu’un de son calibre », indique le dirigeant.

 

🛣️ Feuille de route claire pour 2024

 

Mathilde Lemoine, cheffe économiste du groupe Edmond de Rothschild, envisage un « 2024 passionnant et pas vraiment inquiétant ». Si le risque de récession est « limité », les élections à venir pourront causer des changements domestiques et géopolitiques. L’inflation moins forte pourrait augmenter les dettes publiques, ce à quoi la Zone Euro est plus vulnérable. L’économiste y partage quelques préoccupations. « Néanmoins, on ne peut pas résumer l’année aux incertitudes et aux crises en pagaille », nuance-t-elle.

 

Compte-tenu de ces points-clés, la société de gestion assume de fortes convictions d’investissement. Les politiques monétaires sont aujourd’hui extrêmement restrictives, et « sauf à avoir tort sur le scénario d’inflation, on doit surpondérer le marché obligataire », affirme Benjamin Melman, Global CIO, qui continue cependant d’être investi en actions, notamment sur certains segments.

 

💪 Obligations : forte conviction

 

➡️ Obligations flexibles/portage

 

Nicolas Leprince, Gérant

« Oui, il faut être dynamique. Mais cela ne veut pas dire qu’il faut bouger tout le temps.

Être flexible, c’est avoir des convictions et utiliser cette flexibilité pour adapter le portefeuille. »

 

Alain Krief, Directeur de la gestion obligataire

« Dans une période de ralentissement, les taux de défaut sont exponentiels quand on descend en notation. Il faut privilégier la qualité ! »

A noter un transfert de volatilité en 2024 : - de vol sur les taux, + de vol sur le crédit.

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➡️ Obligations hybrides (entreprises & financières)

 

Alexander Eventon, Gérant spécialiste dette corporate hybride

« La dette corpo hybride n’est plus une niche !

C’est un marché de 200 milliards mais seulement 3 fonds gèrent plus de 300 millions €.

 

Julien de Saussure, Gérant spécialiste dette financière

« Certes, la macro va décélérer.

Mais on va atteindre un plateau assez élevé de rentabilité sur les banques. »

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➡️ Dette émergente

 

Lisa Turk, Gérante spécialiste dette émergente

« Dans ce contexte, le consensus s’attend à + de 10% l’année sur la dette émergente (duration + carry).

Il faut saisir les opportunités sur les entreprises qui bénéficieront des flux entrants. »

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🔎 Actions : La qualité avant tout

 

➡️ Big data

 

Jacques-Aurélien Marcireau, Co-Responsable de la gestion actions

« La thématique de l’IA est porteuse…

Mais ce qui manque, c’est la data ! »

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➡️ Santé

 

Adeline Salat-Baroux, Gérante actions internationales

« C’est la pire performance relative depuis 30 ans.

3 raisons pour lesquelles ce secteur devrait bien se comporter en 2024 : l’innovation, la croissance des bénéfices (14% attendus) et la réaccélération du M&A. »

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➡️ Actions européennes (large & small caps)

 

Marc Halperin, Gérant actions européennes

« Pourquoi ajouter du risque au risque ?

Il y a déjà beaucoup d’opportunités sur les large caps Europe avec des sociétés capables de s’adapter dans des environnements difficiles. »

 

Caroline Gauthier, Co-Responsable de la gestion actions

« La sous-performance massive des smallcaps par rapport aux larges caps est inédite car ce sont des sur performeurs naturels sur le marché.

Les investisseurs ont, à tort, préféré fuir la classe d’actifs, victime de préjugés. »

 

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Pour en savoir plus sur les fonds Edmond de Rothschild AM, cliquez ici.

 

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