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| AXA WF Euro Credit Total Return | 4.01% |
| Candriam Absolute Return Equity Market Neutral | 3.33% |
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| Candriam Bonds Credit Alpha | 2.70% |
| H2O Adagio | 0.86% |
| M&G (Lux) Episode Macro Fund | -1.27% |
| Vivienne Bréhat | -6.31% |
Du risque sur les fonds monothématiques ? Voici la parade...
Publié le vendredi 26 juillet 2024La multithématique à privilégier ?
H24 était présent lors de la dernière webconférence de BDL Capital Management avec Jean Duchein, gérant du fonds BDL Transitions
Voici un résumé...
BDL Capital Management, avec 2.4 milliards d'euros d'encours, mise sur une stratégie multithématiques axée sur la durabilité pour son fonds BDL Transitions. Jean Duchein, gérant du fonds privilégie les "méga-tendances" et les critères ESG. Le fonds adopte une approche diversifiée et équilibrée, répartie entre quatre grandes thématiques :
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Digital
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Santé et Bien-être
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Mobilité et Infrastructures
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Energie et Ecologie
Cette stratégie a conduit à une belle surperformance du fonds sur le début d’année 2024.
Les "thématiques" chez BDL Transition se distinguent par leur ancrage dans des changements structurels majeurs, tels que la thématique bas carbone, le stress hydrique ou la santé. Ces thématiques attirent des flux de capitaux importants, notamment lorsque l'opinion publique leur est favorable, et bénéficient de politiques d’aide. Elles offrent également une meilleure anticipation des tendances à long terme, facilitant ainsi la gestion des investissements pour les clients. De plus, elles sont souvent associées à une résilience accrue face aux fluctuations économiques, ce qui inspire confiance et stabilité aux investisseurs.
Malgré la popularité récente des fonds monothématiques, tels que ceux centrés sur la technologie, la société de gestion met en garde contre quatre principaux risques associés à ces fonds :
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Diversification : les fonds investis dans quelques titres d'une seule thématique présentent une corrélation élevée, augmentant ainsi le risque de pertes. Un fonds monothématique n'ayant investi que dans cinq titres pourrait par exemple présenter une corrélation si élevée qu'il y aurait près de 40% de chances de subir des pertes sur une année.
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Gestion passive : d’une part ce type de gestion ne permet pas d'optimiser les opportunités offertes par les thématiques. De plus, il existe un risque de « ponzi » de la gestion passive. Des flux de capitaux excessifs mènent à une survalorisation artificielle des titres achetés par ces fonds passifs. La formation d’une légère bulle spéculative peut conduire à un effet domino si les investisseurs se retirent.
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Timing : selon le gérant, il faut savoir être « au bon endroit au bon moment » car le timing d’entrée et de sortie est crucial sur ces thématiques. Un mauvais timing peut entraîner une perte de performances pour les fonds, car la thématique peut soit devenir une partie intégrante du marché, soit disparaître après quelques années.
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Volatilité : dans les secteurs caractérisés par une forte volatilité, la dispersion entre les sociétés du même secteur peut être élevée. Par conséquent, la diversification n'est pas optimisée dans les fonds monothématiques.
Compte tenu des risques associés aux fonds monothématiques, le gérant est confiant quant aux performances à long terme des fonds multithématiques et envisage l'avenir avec confiance sur ce style de gestion.
Maintenant il reste à observer quelles stratégies les investisseurs privilégieront dans les mois à venir...
Article rédigé par H24 Finance. Tous droits réservés.
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