Cet asset manager français a quintuplé de taille en deux ans...

X 5 en deux ans

C’est un changement de dimension pour Octo AM, le pionnier de la gestion value obligataire en France !

960 millions d’euros d’encours contre 180 millions voici deux ans. Cette croissance exceptionnelle doit à la persistance, aux convictions et aux résultats de gestion de Mathieu Bailly et son équipe. 

Ce dernier le rappelle : « Après les succès dans les fonds à échéances, les fonds flexibles font florès. Beaucoup de clients et de prospects nous font confiance pour renforcer leur allocation obligataire ».

Octo Crédit Value Investment Grade, lancé en octobre 2023, est ainsi passé de 20 à 45 millions d’euros.

OCTO AM, gérant obligataire value

Dans cette approche originale, deux pattes pour gérer :

• L’allocation obligataire pour positionner les portefeuilles au mieux sur la courbe et sur les marchés

• La sélection de primes de rendement obligataire par rapport aux rendements moyens de marché

Enorme écart de performance entre l’évolution des marchés de crédit et des taux souverains

• Les marchés se sont ajustés aux pronostics de baisse des taux directeurs de la BCE 

• Les taux longs se sont ajustés à la hausse

• Le haut rendement a produit entre 5% et 6% annualisés, peu ou prou son niveau de portage

• Les hybrides, à 4,5% et les Coco à 5,7%, rattrapent leurs sous performances de 2023 et bénéficient des flux des investisseurs, qui voient moins de valeur dans le haut rendement puisque les taux directeurs resteront plus restrictifs que prévu

Aujourd’hui, on constate que la volatilité dans l’investment grade est plus élevée que dans le haut rendement. Ceci provient du portage de l’Investment grade qui reste modéré, autour de 3,5%, tandis que celui du haut rendement bénéficie d’un rendement plus fort.

Octo Credit Value, moins de haut rendement et plus de duration

La part C est à +3,84% au 19 juillet.

La part du high yield dans le fonds ne cesse de reculer depuis plusieurs mois. L’écart de rendement entre l’IG et le HY s’est en effet beaucoup réduit, passant de 600 pbs à 200 pbs. Pourquoi prendre un risque supplémentaire sans recevoir la sur rémunération adéquate ?

Le portefeuille est ainsi caractérisé par :

• Baisse du poids du haut rendement 

• Hausse des émissions financières en portefeuille

• Duration augmentée de 2 à 3,5

• Le portage du portefeuille est à 4,4% contre l’indice à 3,8%.

Octo Crédit ISR Court Terme

• +2,29% le 19 juillet 2024 (part A)

• La duration à 1,2 contre 0,6 en janvier

• Baisse de l’exposition au haut rendement

• Hausse du poids des émissions financières

Deux nouveaux fonds à échéance 2027 et 2029

Octo Rendement 2025 réagit de plus en plus comme un fonds de courte échéance tandis que le complément de portage profite à Octo Rendement 2028. 

Avecla fermeture d’Octo Rendement 2028 le 30 juin, Octo AM prévoit de lancer deux nouveaux fonds à échéance 2027 et 2029.

Matthieu Bailly en est persuadé : « Les émissions obligataires d’échéance 2029 vont offrir un sur rendement qui est encore peu recherché par les SGP ».

Article rédigé par H24 Finance. Tous droits réservés.