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Une nouvelle saison pour la série Netflix de La Financière de l'Echiquier...
Publié le jeudi 3 octobre 2024
| La Financière de l'Echiquier présentait dernièrement sa stratégie d'investissement à une centaine de conseillers financiers. H24 vous en propose un résumé... |
Si vous n'avez que 30 secondes...
📌 Le nouveau Directeur Commercial CGP Benjamin Canlorbe a rappelé l'ambition de "New LFDE" d'être un "one-stop shop"
📌 Le Directeur Général Olivier de Berranger a délivré un message relativement prudent sur les marchés, en suggérant de privilégier les actions défensives plutôt que les cycliques et l'IG plutôt que le HY
📌 Le gérant Louis Bersin a présenté Echiquier World Equity Growth, un fonds International pas comme les autres
📌 Stéphanie Bobtcheff, CFA, Responsable de l'equipe small & mid caps, a expliqué en quoi l'environnement de marché redevient favorable pour la classe d'actifs
📌 Brice Gimeno, Président de DS Investment Solutions, est revenu sur le succès des produits structurés proposés par la structure, dont LFDE International Selection émis par la Société Générale et dont le sous-jacent intègre les meilleures idées de La Financière de l'Echiquier
🏪 New LFDE : Un one-stop shop
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27 milliards €
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53 gérants et analystes
Le nouveau Directeur Commercial CGP Benjamin Canlorbe, tout juste rapatrié, a introduit cette conférence. « Je suis la seule personne qui passe de la Suisse à la France. Il faut savoir être contrariant ! » s'amuse-t-il. Avec l'intégration de Tocqueville Finance, il a rappelé l'ambition de "New LFDE" d'être un "one-stop shop". En témoignent, le lancement récent du fonds Echiquier Japan et même la réflexion en cours sur la création d'un fonds sur l'Inde.
Benjamin Canlorbe
« Il y a eu l'ère Le Menestrel, l'ère Primonial, et maintenant l'ère LBP AM. C'est comme une série Netflix avec plusieurs saisons. »
📊 Macro et stratégie : un message relativement prudent
Les vues de LFDE pour les prochains mois
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La désinflation est engagée dans la plupart des zones et les politiques monétaires vont s’assouplir, plus ou moins rapidement en fonction de l’évolution du cycle économique
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Le cycle économique mondial a redémarré mais des zones de fragilités sont à surveiller, avec une reprise européenne qui peine à se confirmer
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L’économie américaine reste résiliente mais des doutes 3 apparaissent sur l’emploi et la consommation des ménages
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Des valorisations assez hautes et une concentration des marchés invitent à la prudence ; des réserves de liquidités sont toutefois prêtes à se déployer en cas de faiblesse
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Crédit : un couple rendement risque toujours particulièrement attractif, même si les primes de risque ont un peu baissé
Dans ce contexte, le Directeur Général Olivier de Berranger :
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privilégie les actions défensives plutôt que les cycliques
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note des primes de risque confortables sur l'IG, moins sur le HY
Olivier de Berranger
« Cela n'incite pas à sortir des marchés actions pour autant. C'est juste un message plus prudent. »
📊 Echiquier World Equity Growth : un fonds actions internationales pas comme les autres
Ce qui caractérise la stratégie est le dynamisme dans la sélection et la pondération des titres ainsi que l'allocation géographique avec une adaptation au contexte économique international. Depuis 2023, le fonds est ainsi positionné vers un régime de désinflation.
Louis Bersin
« C'est devenu un fonds emblématique de LFDE : le plus ancien fonds actions internationales et la plus concentré de la gamme. »
🔙 Le retour des petites et moyennes capitalisations
La société de gestion cumule plus de 4 milliards € sur le segment des petites et moyennes valeurs. Le fonds Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europese concentre sur des valeurs de croissance et de qualité avec un focus sur l'ISR via un portefeuille très concentré.
Si la classe d'actifs sous performe depuis 3 ans, la gérante se révèle confiante pour l'avenir car le mouvement de baisse fut historique par son amplitude et par sa durée. La décote atteint 8% par rapport aux large caps et le niveau de valorisation constitue un bon plancher. Après une stabilisation en 2023, on assiste même à un retour des flux en 2024 avec un bon cru en termes d'IPO (21 sur l'année).
Stéphanie Bobtcheff
« On a souffert ces dernières années. Mais cette sous-performance s'explique par le positionnement small & mid caps et notre focus sur la croissance qui a fait que nous n'étions pas positionnés sur les secteurs qui ont fonctionné comme les bancaires. Mais l'environnement de marché redevient favorable. »
⚙️ Des produits structurés qui bénéficient de l'expertise LFDE
Enfin, DS Investment Solutions (750 millions € de collecte en 2023 et 1 milliard € prévu pour 2024) a présenté les produits structurés lancés depuis 2 ans avec des sous-jacents... La Financière de l'Echiquier ! A savoir LFDE International Selection (les 50 meilleurs idées de LFDE avec rebalancement trimestriel) et LFDE Transatlantic.
Une façon de bénéficier de l'expertise LFDE en stock-picking tout en profitant des avantages spécifiques aux produits structurés.
Brice Gimeno
« Aller sur des fonds de cette manière a plus de valeur qu'aller sur des actions en direct qui vont afficher un meilleur prix mais davantage de risque. »
Article rédigé par H24 Finance. Tous droits réservés
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