Une gestion flexible et active visant à accompagner les investisseurs en actions...

Régulièrement, Nortia publie une analyse de ses équipes d’Ingénierie Financière.

Trajectoire

Au sein du fonds DORVAL CONVICTIONS, l’équipe de gestion s’attèle à proposer une gestion flexible et active visant à accompagner les investisseurs en actions au sein d’un marché européen parfois peu lisible. Disposant d’une grande latitude, ce fonds a la possibilité d’ajuster son taux d’exposition aux actions entre 0 et 100% de l’actif. Grâce à une gestion qui a su muer pour intégrer un angle global-macro important, Sophie Chauvellier, Gustavo Horenstein et François-Xavier Chauchat s’appuient sur une double approche d’investissement : cœur et satellite. 

Impact

En base de portefeuille, on trouvera donc une approche cœur qui cherchera à s’exposer aux leaders européens, qui sont des champions mondiaux présents dans l’EuroStoxx50. Dans ce panier cœur, on retrouve la firme néerlandaise ASML HOLDING (5,80%*), spécialisée dans la fabrication de machines de photolithographie pour l’industrie des semi-conducteurs mondiale, ou encore le fleuron du luxe français, LVMH (3,40%*). Leader mondial du secteur, regroupant plus de 75 maisons prestigieuses sous son giron, LVMH réalise la majorité de son chiffre d’affaires à l’export, notamment en Asie et aux États-Unis, où la demande pour les produits de luxe demeure particulièrement dynamique.

En complément de l’approche cœur de portefeuille, le fonds cherchera également à profiter de l’alliance de la macro-économie et de la micro-économie en identifiant des thèmes porteurs via une approche satellite.

Cette poche, qui vise à générer de l’alpha, permet une approche des thèmes d’investissement sous l’angle macro-marché.

Parmi les thématiques adressées actuellement, on retrouve les petites et moyennes valeurs qui souffrent aux yeux de l’équipe de gestion de valorisations globalement dégradées eu égard aux bons fondamentaux du secteur. Ce thème inclut une sélection d’environ 50 valeurs équipondérées de manière à limiter le risque spécifique.

L’autre thématique d’investissement vise les banques européennes. Secteur en retrait pendant des années, le secteur bancaire a su profiter de la remontée des taux et consolider ses fondamentaux. Un panier d’une dizaine de valeurs équipondérées est dès lors retenu au sein du portefeuille. A titre d’exemple, vous retrouverez des banques comme CREDIT AGRICOLE, BANCO SANTANDER, UNICREDIT ou encore NORDEA BANK.

Pour illustrer la flexibilité de son modèle, le fonds a ajusté son taux d’exposition aux actions en 2024 entre 50% et 75% pour évoluer actuellement autour de 65% matérialisant le scénario constructif de l’équipe de gestion cette année dans un environnement où la désinflation a permis aux banques centrales de retrouver les moyens d’agir si nécessaire.

L’ajustement du taux d’exposition permet également de mieux gérer les incertitudes, ce qui se matérialise par une volatilité à 3 ans de 10,02%. Sur cette période, le fonds dégage une performance cumulée de +11,45% vs +4,98% au 30/09/2024 pour sa catégorie Quantalys sur cette même période, ce qui lui a permis d’obtenir en mars 2024 le prix LIPPERS FUND AWARD dans la catégorie « MIXED ASSET FLEX EUROPE ».

Ligne de mire

Rédigé par Charles DELSARTE, Ingénieur Financier Nortia

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