Juste en lisant cet article, vous n'aurez pas besoin d'ouvrir la moitié de vos mails de la semaine :)

Ces 9 sociétés de gestion livrent les gagnants et les perdants de l'élection US

 

 

Christopher Dembik, Senior Investment Adviser

Pictet AM

À court terme, la volatilité pourrait augmenter sur les marchés financiers. Le risque de short squeeze (vendeurs bloqués dans un marché haussier) sur le marché pétrolier n’est pas à négliger. L’or, l’argent, le dollar et les stratégies long short sur les marchés des actions pourraient être les principaux bénéficiaires de la période qui commence.

---

 

Edmond de Rothschild AM

Michaël Nizard, Directeur des Gestions Multi-Asset & Overlay et Nabil Milali, Gérant Multi-Asset & Overlay

Si les marchés d’actions américains pourront compter sur les effets positifs de la réforme fiscale sur les résultats pour continuer à progresser dans le cas d’un Congrès Républicain –au moins à court terme-, l’impact sera plus ambigu en cas de partage du pouvoir. Le reste des actions internationales risque en revanche de rester sous pression dans les deux cas, notamment celles en Europe face au risque de barrières tarifaires. Le spectre de la guerre commerciale devrait en revanche soutenir le dollar face à toutes devises, tout comme le repricing de la Fed.

Nous réduisons ainsi nos investissements sur la zone global EM tout en conservant une vue plus constructive sur la Chine où la coordination d’une stimulation budgétaire, fiscale et monétaire peut soutenir cette zone. Nous conservons par ailleurs une approche neutre sur les marchés actions, dans une période marquée par davantage de volatilité sur les taux et la géopolitique. Enfin, la tendance baissière du pétrole devrait s’accélérer, fragilisé par la détermination du nouveau président américain à faire croître la production de pétrole aux États-Unis.

---

 

Rothschild & Co AM

Didier Bouvignies, Associé-Gérant & Directeur des gestions

Plusieurs secteurs devraient sortir gagnants, au premier rang desquels, les Banques, l’Énergie et les Industrielles quand, pour les valeurs de consommation importatrices et les renouvelables, l’horizon s’avère plus sombre. Concernant la Technologie, les effets sont plus incertains. L’éloignement d’une remise en cause des monopoles s’avère plutôt favorable au secteur mais l’appréciation du dollar et les relations difficiles de D. Trump avec les dirigeants de la « Tech » pourraient avoir des effets délétères. Le billet vert devrait profiter de la hausse des taux et des perspectives de croissance, les cryptomonnaies des mesures de promotion de la devise numérique et des craintes sur l’emballement de la dette.

---

 

Fidelity International

Niamh Brodie-Machura, Co-Directrice des investissements Actions

Nous surveillons de près deux domaines. D'une part, la partie du marché mondial susceptible de souffrir de la hausse des droits de douane, et nous évaluerons ce que le gouvernement finira par proposer. D'autre part, la Chine n'a pas encore donné une impulsion budgétaire significative, de sorte que Pékin peut encore initier des mesures pour contrer l'impact d'une remontée des droits de douane sur le commerce et la demande mondiale. Cela pourrait avoir d'importantes répercussions sur toute une série d'actifs - des actions chinoises au dollar, en passant par les bons du Trésor.

---

 

Ofi Invest Asset Management

Eric Turjeman - Co-Directeur de la gestion collective

Si Donald Trump applique ses promesses électorales, la hausse du protectionnisme sera favorable aux petites sociétés américaines. Mais elle sera moins favorable pour les sociétés européennes et asiatiques, notamment exportatrices, avec une hausse à venir des droits de douane.

---

 

LFDE

• Favorable aux actions Small caps US, aux titres cycliques et au dollar

• Défavorable aux actions européennes et aux obligations long terme américaines

• Neutre à positif pour les obligations européennes

 

---

 

Franklin Templeton

Stephen Dover, Directeur du Franklin Templeton Institute

• Les principaux bénéficiaires comprennent les entreprises de moyenne capitalisation, les compagnies d'énergie fossile, les entreprises pharmaceutiques et les services financiers.

• Une combinaison de taux d'intérêt américains plus élevés et de flux d'investissement étrangers devrait renforcer le dollar américain.

• Les cryptomonnaies continueront probablement de progresser en raison d'une approche de réglementation légère sous un second mandat Trump.

• Les perspectives pour les prix des matières premières sont mitigées : un soutien à l'industrie pétrolière américaine et une offre croissante pourraient mettre sous pression les prix du brut, mais une croissance plus forte pourrait entraîner une hausse de la demande, bénéfique pour l'énergie et les matériaux de base.

---

 

Tikehau Capital

 

L’élection, bien qu’importante, ne constitue pas en soi un catalyseur de marché. Néanmoins, cet événement politique est susceptible d’influencer les allocations d'actifs et, dans une certaine mesure, leur performance. À cet égard, quatre thématiques clés issus des promesses de campagne de Donald Trump se détachent et pourraient influencer les perspectives économiques à moyen et long terme :

• Fiscalité : L'assouplissement fiscal supplémentaire pourrait notamment s’avérer bénéfiques aux entreprises américaines à petite capitalisation.

• Dérégulation : Ces facteurs de dérégulation sont marqueurs d’optimisme pour les marchés, notamment pour le secteur financier et énergétique qui s’affichent largement dans le vert.

• Guerres commerciales : Nous pouvons raisonnablement imaginer que, dans le cas où ces droits de douanes étaient appliqués, des répercussions importantes pour certaines entreprises notamment chinoises et, dans une moindre mesure, européennes, seraient à prévoir.

• Immigration : Le Congressional Budget Office estime que l’afflux de population a soutenu l’activité économique américaine, et devrait générer un surplus de PIB de l’ordre de 3% à horizon 10 ans. Ainsi, un retour en arrière pourrait peser sur les perspectives de croissance, et générer de nouvelles tensions sur le marché du travail.

---

 

Oddo BHF AM

 

La dynamique récente sur les différents marchés (hausses simultanées des actions américaines, du dollar américain et des taux longs, couplées à une sous-performance des actions du reste du monde) suggère que les investisseurs avaient déjà intégré une forte probabilité de victoire totale des Républicains. Cela signifie que, pour de nombreuses classes d'actifs, l'essentiel de l'impact est déjà pris en compte dans les niveaux de cours actuels.

• Avant l'ouverture, nous avons légèrement réduit notre exposition aux marchés boursiers européens. Nous nous efforçons d'augmenter notre exposition aux petites capitalisations américaines, car c'est ce segment qui devrait bénéficier en premier lieu de la réduction du taux d'imposition promise par Donald Trump. En outre, les petites capitalisations américaines sont l'une des rares classes d'actifs qui n'ont pas encore pris en compte un scénario de victoire totale des Républicains.

• Nous conservons un positionnement constructif sur les actifs à risque mais ne souhaitons pas augmenter notre exposition à ce stade, faute de visibilité suffisante.

• En ce qui concerne la duration, nous atteignons des niveaux particulièrement attractifs en Europe. Nous prévoyons d'augmenter la duration et adoptons un positionnement adéquat pour bénéficier d'un scénario de pentification.