| CAC 40 | Perf Jour | Perf Ytd |
|---|---|---|
| 7916.08 | -0.93% | +7.25% |
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| H2O Adagio | 4.36% |
| Jupiter Merian Global Equity Absolute Return | 4.14% |
| M&G (Lux) Episode Macro Fund | 3.65% |
| RAM European Market Neutral Equities | 3.02% |
| Fidelity Absolute Return Global Equity Fund | 2.54% |
| BNP Paribas Global Absolute Return Bond | 2.05% |
| Exane Pleiade | 1.97% |
| Cigogne UCITS Credit Opportunities | 1.86% |
DNCA Invest Alpha Bonds
|
1.63% |
| Syquant Capital - Helium Selection | 1.48% |
|
Candriam Absolute Return Equity Market Neutral
|
0.78% |
| Candriam Bonds Credit Alpha | 0.70% |
| AXA WF Euro Credit Total Return | 0.03% |
| Pictet TR - Atlas | -0.53% |
| Pictet TR - Atlas Titan | -1.41% |
Une nouvelle préoccupation pour ELEVA Capital...
H24 était à la dernière conférence ELEVA Capital animée par son président Eric Bendahan.
🗣️ Quelques points à retenir de son intervention
📌 Performances : Une bonne année 2024 et une année 2025 qui démarre sur les chapeaux de roues en absolu... mais en demi-teinte en relatif.
📌 Les ELEVA Capital Index Europe & Global tendent vers une macro européenne qui tient bien et qui montre des signes d'amélioration, tandis que la tendance de retournement est assez claire sur les autres zones avec un environnement qui se dégrade. « Pour une fois, notre préoccupation n'est pas l'Europe mais ailleurs », indique Eric Bendahan.
📌 Positionnement des fonds : À la croisée des chemins avec une exposition cyclique toujours majoritaire mais temporisée, une préférence pour les large et méga caps, et une exposition à 48% sur la value. « Nous sommes moins typés que dans d'autres phases de marché », résume la société de gestion.
Côté performances
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ELEVA European Selection
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Une bonne année 2024 et une année 2025 qui démarre sur les chapeaux de roue. Ce n’est cependant pas facile pour le fonds car les marchés sont très polarisés avec des indices tirés par quelques thématiques très fortes. « On a peut-être raté quelques sociétés qui se sont fortement appréciées », reconnaît Eric Bendahan.
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Le début d’année est donc en demi-teinte en relatif, mais reste bon en absolue avec des marchés européens qui, une fois n’est pas coutume, surperforment.
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ELEVA Absolute Return Europe
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Très bonne année, notamment en short, mais longs moins performants que l’indice.
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La version dynamique affiche un début d’année « convenable ».
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Côté marchés
Les ELEVA Capital Index Europe & Global tendent vers une macro européenne qui tient bien et qui montre des signes d'amélioration, tandis que la tendance de retournement est assez claire sur les autres zones avec un environnement qui se dégrade avec :
➡️ dans le meilleur des cas : un trou d'air
➡️ dans le pire des cas : une tendance récessionniste aux États-Unis
« L'Europe fait nettement mieux que le reste du monde, c'est quand même rare ! », remarque Eric Bendahan.
🌍 Europe : L'activité économique devrait rester soutenue
🌎 US : L'économie montre quelques signes poussant à la prudence
🌏 Chine : Un scepticisme à moyen/long terme
« Pour une fois, notre préoccupation n'est pas l'Europe mais ailleurs », indique Eric Bendahan.
🤔 L'opinion d'ELEVA Capital en résumé
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Un solide début d'année pour les actions européennes
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Les indicateurs avancés se redressent après une phase de décélération
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Il faut faire preuve de patience pour que les effets de la baisse des taux d'intérêt se répercutent sur l'économie réelle
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La modération de l'inflation pourrait favoriser les valorisations
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Les bénéfices ont ralenti et devraient se redresser modérément en 2025
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Les premières mises en œuvre du gouvernement Trump seront capitales pour les marchés
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Les valorisations hors États-Unis sont relativement faibles, les flux entrants s'améliorent
Les flux demeurent faibles sur les actions européennes depuis l'invasion de l'Ukraine. « Sur 100€ sortis, seuls 7 ou 8 seraient revenus depuis. Cela laisse de la marge », souligne Eric Bendahan.
Positionnement des fonds
ELEVA European Selection est à la croisée des chemins avec une exposition cyclique toujours majoritaire (52%) mais temporisée, une préférence pour les large et méga caps, et une exposition à 48% sur la value. « Nous sommes moins typés que dans d'autres phases de marché », résume la société de gestion.
Par rapport à l'indice :
➡️ L'équipe surpondère les segments de la conso discrétionnaire, le luxe (et même l'ultra luxe), l'automobile et les financières, au détriment de l'énergie de la conso de base.
➡️ Géographiquement, la gestion surpondère actuellement l'Allemagne, la France et l'Espagne.
Il y a un biais cyclique, sans qu'il ne soit trop marqué. De même sur ELEVA Absolute Return Europe, où le portefeuille temporise l'expo nette depuis le début de l'année (25%, soit dans la moyenne du fonds) tandis que l'expo brute est assez élevée (150%).
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| EdR SICAV Euro Sustainable Equity | 5.79% |
| BDL Transitions Megatrends | 1.00% |
| La Française Credit Innovation | 0.76% |
| Aesculape SRI | 0.69% |
| DNCA Invest Beyond Semperosa | 0.33% |
| Echiquier Positive Impact Europe | 0.23% |
