Trajectoire

Forte de sa sélection de plus de 30 gérants sous-jacents intervenant sur le fonds RUSSELL INVESTMENTS MULTI-ASSET GROWTH STRATEGY (MAGS) au 31/01/2025, la société de gestion RUSSELL INVESTMENTS promet, à travers celui-ci, un fonds diversifié avec une multitude de classes d’actifs représentées. Seront ainsi représentées des expositions : actions, obligataires, des stratégies de performance absolue ou encore des positions sur les actifs réels listés… Géré de manière dynamique afin de profiter des opportunités de marché, le fonds cible une performance annualisée supérieure de 4% à son indice de référence (l’Indice des Prix à la Consommation Harmonisé - IPCH), tout en visant à limiter sa volatilité aux deux tiers de celle des marchés actions.

Impact

Le processus de gestion du fonds se base sur quatre facteurs clés. Le premier point est l’ADN de la société dans la sélection de gérants pour le fonds. Afin de sélectionner les meilleurs profils pour représenter chacune des classes d’actifs, ce sont plus de 40 analystes chez RUSSELL INVESTMENTS qui travaillent toute l’année pour les choisir, et leur répartir l’actif. Ceci nous amène naturellement au second point clé : la très forte segmentation du portefeuille ! En effet, cette sélection poussée des différents gérants permet d’obtenir une diversification forte des classes d’actifs, des secteurs, des outils de gestion (permettant ainsi de travailler les fonds systématiques, la gestion indicielle ou encore les produits dérivés), mais aussi une diversification géographique importante. Ceci implique un biais international de la société et du fonds, troisième pilier de la gestion, qui permet de s’affranchir de l’attachement domestique afin d’aller chercher des relais de croissance dans le monde entier. Pour finir, l’approche patrimoniale est caractérisée par une volatilité maîtrisée, afin de construire la performance sur le long terme, avec une prise de risque contrôlée.

Le portefeuille obtenu est composé à moitié d’actions et d’obligations. La majorité de la performance du fonds ces dernières années a été générée par la poche actions, représentant légèrement plus de 50% (au 31/01/2025) du fonds à date. Malgré une approche prudente, RUSSELL INVESTMENTS conserve un point de vue positif sur les marchés actions. Les États-Unis sont fortement représentés dans cette poche (65% au 31/01/2025), car ils bénéficient de la dynamique positive des entreprises américaines, qui enregistrent une croissance des bénéfices de 15% lors des dernières publications trimestrielles. De plus, la société de gestion porte un regard favorable sur les petites capitalisations américaines, qui devraient voir d’un bon œil l’arrivée de Donald Trump au pouvoir. Celles-ci profiteront d’un environnement de taux plus bas, impulsé par les banques centrales, et possèdent un potentiel de rattrapage intéressant après avoir été malmenées ces dernières années. 

Les gérants du fonds restent également attentifs au marché chinois, bien qu’il ait été décevant depuis la sortie du Covid, notamment en termes de croissance. Afin de rester compétitif face aux Etats Unis, les autorités chinoises vont en effet devoir stimuler leur économie plus rapidement. Par ailleurs, l’émergence des technologies d’intelligence artificielle chinoises constitue un autre facteur favorable au développement économique du pays.

Le reste du fonds est positionné en majorité sur des titres obligataires, qui représentent environ 45% du portefeuille actuellement. Cette poche peut être adaptée rapidement, en ajustant notamment la duration du portefeuille. Ce fut le cas en mars 2024 lorsque celle-ci a été réduite, par l’intégration de position plus courtes via des TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities - obligations protégées contre l’inflation). 

Plus récemment, en janvier 2025, lorsque les taux américains 10 ans sont repassés au-dessus des 4,60%, les gérants ont renforcé leur exposition obligataire, ce qui a eu un effet positif sur le portefeuille. Avec la baisse des taux, les obligations retrouvent progressivement leur rôle de coussin protecteur. Cependant, pour aller chercher quelques primes de risque et des performances plus intéressantes, MAGS s’expose aussi aux obligations high yield, ainsi qu’aux obligations convertibles, dans une moindre mesure.

Enfin, les actifs réels listés sont également représentés dans l’actif du fonds : le portefeuille présente une légère exposition à l’or, à hauteur de 1,5% au 31/01/25, permettant d’ajouter de la diversification. On retrouve également une légère position sur de l’immobilier listé (2,5%), qui avait été malmené lors des hausses de taux mais qui possède un fort potentiel de rattrapage avec la baisse récente de ceux-ci, par rapport à l’immobilier physique.

Ligne de mire

Disclaimer Groupe DLPK : Cette communication a été réalisée dans un but d’information uniquement, ne présente aucune valeur contractuelle et ne constitue pas une recommandation personnalisée d’investissement. La responsabilité du groupe DLPK et de Nortia ne saurait être engagée à quelque titre que ce soit en raison des informations contenues dans cette communication.