Faire de la France le leader européen de l‘industrie verte

Pour soutenir le financement de ces grands programmes, le législateur a prévu l’introduction d’actifs non cotés dans les plans d’épargne retraite (PER).

24 octobre 2024 marquera l’entrée en vigueur de la loi industrie verte.

Première conséquence de la loi industrie verte :

« La gestion pilotée devra désormais intégrer une part d’actifs non cotés. Tous les profils seront concernés. »

Les enveloppes d’investissement devront bénéficier du label ELTIF.

Un seuil minimum d’actifs non cotés

Tout nouveau PER avec gestion pilotée doit comporter entre 0-6% en non cotés pour les profils prudents et 6-15% pour les profils offensifs.

Dans les PERIN, on estime à 70-80% la part des nouvelles souscriptions en gestion pilotée selon Xavier Collot. Il reste à confirmer que l’intégration obligée de non cotés dans les gestions profilées ne réduira pas cette quote-part élevée dans les souscriptions nouvelles.

En épargne collective, proposée en entreprise, la proposition d’actifs non cotés deviendra obligatoire à partir de juin 2026, le temps pour les sociétés et les instances représentatives d’adapter l’outil d’épargne d’entreprise.

D’où proviendra la collecte ?

YCE partners est un consultant en management et stratégie, qui accompagne des assureurs et distributeurs sur la prise en compte de la loi industrie verte dans les mises en œuvre des produits et des offres commerciales.

Que dit l’enquête auprès des acteurs de l’épargne ?

YCE a mené une enquête auprès d’acteurs qui pèsent 35% du marché : assureurs, bancassureurs, SGP, instituts de prévoyance, courtiers CGP, FO et mutuelles.

2/3 des sondés estiment à 5-8% la part d’actifs non cotés qui entreront dans les profils Equilibre à horizon de 15 ans. Il s’agit bien d’épargne longue.

Parmi les défis à relever :

• Les coûts de portage de la liquidité

• Les risques d’illiquidité

• Eligibilité au titre de la règlementation « value for money »

• La technicité de l’offre qui va requérir une grande pédagogie

FCPR Sienna Private Assets Allocation

Un fonds « evergreen », c’est-à-dire sans échéance finale, avec une liquidité prévue au-delà d’une période initiale de blocage pendant cinq ans, selon les conditions prévues dans le prospectus.

Une gestion multi-actifs qui réunit

• Fonds LBO primaire, secondaire et co-investissement jusqu’à 70%

• Fonds d’infrastructure, jusqu’à 40% de l’actif net

• Fonds croissance <20%

• Capital-risque <20%

Un univers d’investissement dans l’OCDE qui donne la prime aux marchés européens. Une part d’investissements liquides de 30% minimum permettra de faire aux demandes de rachats au-delà de la période de blocage initiale.

Pourquoi Sienna IM ?

Sienna IM apporte son expérience dans la gestion mixte de fonds cotés et non cotés.

Sienna IM supervise 37 milliards d’euros d’actifs dont 80% sont classés SFDR 8 ou SFDR 9. La SGP est accompagnée de Cedrus Partners qui assurer la co promotion du FCPR.

Stratégie d’allocations

• 50-60% priovate equity : fonds LBO, capital risque, croissance, fonds secondaires etc

• 30% d’actifs liquides

• X1,7, multiple sur capital investi (MOIC)

La proposition d'allocation de la poche non cotée compte neuf fonds de private equity et deux fonds d’infrastructures.

Pourquoi investir dans le FCPR Sienna Private Assets Allocation ?

• Fonds en totale architecture ouverte avec les expertises conjuguées de Sienna IM et Cedrus Partners

• La liquidité assurée dans le véhicule (selon les contraintes du prospectus)

• Performance annualisée de 8% soit un MOIC de x1,7

S’agissant d’actifs non cotés, en particulier, chacun veillera à se rapprocher de son conseiller financier habituel avant toute prise de décision.

Article rédigé par H24 Finance. Tous droits réservés.