1. L’Asie, moteur géographique majeur 

Asset Management One, Eastspring Investments et SuMi Trust (Sumitomo Mitsui Trust Bank) défendent des stratégies actions asiatiques, avec un focus fort sur le Japon. Le discours converge sur la revalorisation en cours : faible valorisation, croissance des résultats et gouvernance en amélioration. La zone est vue comme l’une des rares à offrir un potentiel asymétrique.

2. Actions américaines : angles différenciants

Smead Capital Management propose une approche “value contrarian” sur les États-Unis. Loin des valeurs de croissance dominantes, la stratégie sélectionne des entreprises solides mais délaissées, misant sur la réversion des multiples. Une façon de s’exposer aux actions US sans suivre les flux de consensus. Eagle Capital Management a, pour sa part, présenté une solution sur les actions américaines centrée sur la valeur à long terme.

3. L’obligataire ciblé, moins fréquent mais plus pointu

Contrairement aux années précédentes, peu de fonds obligataires étaient présentés. Ceux qui l’étaient se distinguent par des approches très spécifiques :

• Janus Henderson avec un fonds sur les CLO (Collateralized Loan Obligations) de plus haute qualité mais via un ETF actif, peu courant sur le marché européen.

• Principal Asset Management / Spectrum Investments sur les obligations subordonnées, segment rémunérateur mais en général risqué. L’approche de Spectrum vise la partie la plus défensive des subordonnées/hybrides (donc pas uniquement des financières) afin de capter le sur rendement mais en s’exposant le moins possible au risque.

• Allspring Global Investments via un fonds “unconstrained”, capable d’allouer librement sur les différents segments obligataires. 

• Eurizon reste plus classique avec une conviction forte sur le High Yield européen, porté par des fondamentaux techniques favorables. La société de gestion a rappelé que 46% des participants à Citywire Montreux considèrent cette classe d’actifs comme la plus porteuse sur les prochains mois. Un avis partagé par la maison, qui met en avant les caractéristiques techniques favorables du marché européen : faible niveau de levier des émetteurs, mur de dette modéré et concentré sur les tranches BB, taux de défaut bas et flux acheteurs face à des papiers qui se raréfient.

• Mercer a abordé le sujet du crédit, via une stratégie de dette privée semi-liquide. Le discours met en avant un taux de récupération plus favorable que sur le High Yield traditionnel, mais reste isolé dans la programmation globale.

4. Les ETF comme véhicule transversal

De nombreuses stratégies sont désormais proposées sous format ETF, y compris en gestion active. J.P. Morgan Asset Management met en avant sa gamme d’ETF actifs, combinant transparence et gestion discrétionnaire. Janus Henderson, avec son ETF CLO, illustre également cette évolution. Parallèlement, HANetf continue à développer des expositions thématiques sur l’Inde, l’uranium ou la défense. L’ETF devient ainsi un format central dans la distribution, bien au-delà de la gestion passive.

5. Dividendes mondiaux : résilience et différenciation

Van Lanschot Kempen continue de promouvoir sa stratégie High Dividend, qui se distingue par son exposition réduite aux mégacaps et sa sélectivité sur la valorisation. Une proposition défensive dans un environnement toujours incertain.

6. Les thématiques, encore et toujours

Elles sont présentes via les gestions ETF de Premia Partners ou HANetf (cf supra) mais aussi via la gestion active de Polar Capital sur l’Intelligence artificielle.

Citywire Montreux 2025 fait ainsi émerger une gestion plus segmentée, où la forme (ETF, format liquide) importe autant que le fond (zone géographique ou segment de marché). Les actions japonaises, les expositions non-consensuelles sur les États-Unis et les obligations de niche illustrent cette recherche de différenciation. L’essor des ETF actifs confirme une mutation structurelle dans la construction de portefeuille.