CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
7285.86 -0.6% -1.29%
DIVERSIFIÉS / FLEXIBLES Perf. YTD
SRI
ACTIONS Perf. YTD
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CM-AM Global Gold 35.08%
Piquemal Houghton Global Equities 1.84%
Sienna Actions Bas Carbone 1.33%
AXA Aedificandi 1.32%
Aperture European Innovation 1.09%
R-co Thematic Real Estate 0.08%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value -0.31%
Digital Stars Europe -0.39%
GIS SRI Ageing Population -2.15%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund Grand Prix de la Finance -4.26%
DNCA Invest Beyond Semperosa -4.45%
HMG Globetrotter -6.14%
Jupiter Financial Innovation -6.36%
Candriam Equities L Oncology -8.48%
Athymis Industrie 4.0 -8.57%
BNP Paribas Aqua Grand Prix de la Finance -8.62%
Pictet - Water Grand Prix de la Finance -9.77%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund -9.82%
Thematics Water -10.03%
MS INVF Global Brands -10.12%
EdR Fund Big Data Grand Prix de la Finance -10.29%
Mandarine Global Transition -10.49%
Auris Gravity US Equity Fund -11.28%
JPMorgan Funds - Global Dividend -11.29%
VIA Smart Equity World -12.18%
MS INVF Global Opportunity -12.59%
Comgest Monde Grand Prix de la Finance -12.86%
Franklin India Fund -12.92%
Carmignac Investissement Grand Prix de la Finance -13.53%
Sienna Actions Internationales -13.54%
Mirova Global Sustainable Equity -13.55%
CPR Invest Climate Action -13.63%
EdR Fund Healthcare -13.98%
Square Megatrends Champions -14.07%
ODDO BHF Global Equity Stars -14.11%
M&G (Lux) Global Dividend Fund -14.55%
Russell Inv. World Equity Fund -14.64%
Sanso Smart Climate Grand Prix de la Finance -14.78%
Echiquier World Equity Growth Grand Prix de la Finance -15.14%
Thematics Meta -15.17%
Groupama Global Active Equity -15.38%
Pictet - Security -15.95%
Covéa Actions Monde -15.98%
Groupama Global Disruption -16.09%
Covéa Ruptures -16.17%
JPMorgan Funds - Global Select Equity -16.18%
EdR Fund US Value -16.38%
Athymis Millennial -16.44%
Ofi Invest ESG Grandes Marques -17.15%
Candriam Equities L Robotics & Innovative Technology -17.16%
Pictet - Digital -17.30%
Fidelity Global Technology -17.73%
JPMorgan Funds - America Equity -18.51%
Claresco USA -19.28%
ODDO BHF Artificial Intelligence -19.82%
Eurizon Fund Equity Innovation -20.05%
Echiquier Artificial Intelligence Grand Prix de la Finance -20.42%
Pictet - Clean Energy Transition Grand Prix de la Finance -21.59%
Franklin U.S. Opportunities Fund -21.90%
Tocqueville Global Tech ISR -22.08%
Sycomore Sustainable Tech -22.11%
BNP Paribas US Small Cap -22.36%
Thematics AI and Robotics -22.77%
CPR Global Disruptive Opportunities -22.91%
Loomis Sayles U.S. Growth Equity -22.92%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology -23.35%
JPMorgan Funds - US Technology -24.10%
AXA WF Robotech -24.39%
Franklin Technology Fund -25.38%
FTGF Royce US Small Cap Opportunity Fund -27.59%
R-co Thematic Blockchain Global Equity -28.72%
PERFORMANCE ABSOLUE Perf. YTD
SRI
Connaissez-vous le plus gros fonds actions internationales d'Italie ?

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H24 s’est entretenu avec Monica Carta (spécialiste de portefeuille au sein de l'équipe International Equity) de Morgan Stanley IM, lors de son passage à Paris. Celle-ci a rappelé que le fonds MS INVF Global Brands repose sur une stratégie d’investissement de long terme, visant une croissance stable et résiliente. Contrairement aux fonds de croissance, qui cherchent à capter les tendances du moment, ce fonds se concentre sur des entreprises capables de générer des performances régulières, quelles que soient les conditions de marché. La qualité avant tout donc.

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📌 Un positionnement défensif et résilient : le fonds privilégie des entreprises de haute qualité bénéficiant d’actifs intangibles relativement uniques et difficiles à répliquer, afin de générer un rendement d’environ 10% par an.

📌 Des perspectives solides : une croissance attendue des bénéfices de 10-11% sur 2025 et 2026, majoritairement tirée par la hausse du chiffre d’affaires, contrairement au marché qui repose davantage sur une expansion des marges, marges qui sont déjà à un niveau record.

📌Un marché sous tension : valorisations élevées et concentration extrême autour de quelques valeurs technologiques.

 

Un fonds centré sur la qualité et la résilience

L’objectif est d’obtenir une croissance annualisée d’environ 10%, grâce à une combinaison de croissance organique (+5-6%), de rachats d’actions, d’acquisitions et de versement de dividendes.

Le fonds affiche une croissance attendue des bénéfices (EPS) de 11% sur les deux prochaines années, principalement tirée par l’augmentation du chiffre d’affaires, contrairement au marché où l’essentiel de la progression attendue repose sur l’expansion des marges. Or, ces dernières sont déjà à un niveau historiquement élevé, ce qui limite leur potentiel d’amélioration future.

« Cela donne plus de sécurité aux bénéfices du portefeuille par rapport au marché », souligne Monica Carta.

À long terme, cette approche permet d’assurer une performance plus stable et une volatilité maîtrisée (en relatif), en évitant les chocs liés aux ajustements de valorisation du marché.

 

Un marché tendu

Le marché actuel est marqué par des multiples de valorisation historiquement élevés. Le ratio de valorisation des bénéfices anticipés (P/E) atteint 19x pour le marché global et 22x pour le S&P 500, un niveau rarement observé.

Par ailleurs, cinq valeurs (Microsoft, Apple, Nvidia, Amazon et Alphabet) représentent désormais 30% du S&P 500, contre seulement 10% il y a dix ans. Cette concentration extrême réduit la marge d’erreur et augmente le risque en cas de correction du marché.

 

Un portefeuille sélectif et résilient

Le fonds adopte une allocation sectorielle défensive, en évitant les valeurs cycliques et en privilégiant les entreprises offrant un pricing power fort et des revenus récurrents.

  • Technologie : présence sur les logiciels et services IT (SAP), mais pas d’exposition aux semi-conducteurs, malgré leur rôle clé dans la performance des indices en 2024.

  • Santé : focalisation sur les services pharmaceutiques et consommables médicaux (seringues, équipements, etc.), en évitant les laboratoires exposés aux risques de brevets.

  • Finance : sélection de services financiers à faible Capex (Visa), sans exposition aux banques.

  • Industriels : investissement dans des entreprises à faible intensité capitalistique, telles que les services professionnels et les fournisseurs de paiements.

 

L'absence des "Magnificent Seven" : un positionnement qui a coûté en 2024 mais quid de 2025 ?

L’un des éléments ayant pesé sur la performance relative du fonds en 2024 est l’absence de la majorité des “Magnificent Seven”, à l’exception de Microsoft. Or, ces sept valeurs ont représenté 50% de la performance du MSCI World en 2024, avec Nvidia contribuant à elle seule à hauteur de 20%. La rotation dans le marché, attendue par beaucoup, serait favorable au fonds.

En parallèle, le secteur des biens de consommation courante (staples) a été impacté par des facteurs spécifiques, notamment Pernod Ricard et L’Oréal, pénalisés par la faiblesse de la demande en Chine et aux États-Unis.

Le fonds Morgan Stanley Global Brands Fund apparaît ainsi comme un choix stratégique pour les investisseurs cherchant une croissance régulière et une volatilité maîtrisée, tout en étant investi en actions internationales. 

« Notre objectif est d’offrir une visibilité et une constance dans la performance à long terme. C’est un choix entre la spéculation sur l’IA et une approche plus sécurisée et prévisible », conclut Monica Carta.

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Groupama Opportunities Europe 7.64%
BDL Convictions Grand Prix de la Finance 5.96%
Indépendance France Small & Mid Grand Prix de la Finance 5.51%
Covéa Perspectives Entreprises 3.86%
VALBOA Engagement ISR 3.32%
Richelieu Family 3.00%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 2.40%
Tocqueville Euro Equity ISR 2.15%
Moneta Multi Caps Grand Prix de la Finance 2.11%
Uzès WWW Perf 1.87%
EdR SICAV Tricolore Convictions 1.59%
Ecofi Smart Transition 1.20%
Sycomore Europe Happy @ Work 1.09%
R-co 4Change Net Zero Equity Euro 0.74%
Mandarine Premium Europe 0.22%
Fidelity Europe -0.06%
Quadrige France Smallcaps -0.21%
HMG Découvertes -0.31%
Europe Income Family -0.51%
Mandarine Europe Microcap -0.75%
ADS Venn Collective Alpha Europe -0.82%
Dorval Drivers Europe -1.41%
Mirova Europe Environmental Equity -1.55%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe -1.74%
Norden SRI -3.58%
Sycomore Europe Eco Solutions -3.71%
Palatine Europe Sustainable Employment -3.75%
Lazard Small Caps France -4.49%
Echiquier Positive Impact Europe -4.88%
Mandarine Unique -5.39%
Tocqueville Croissance Euro ISR -5.52%
VEGA France Opportunités ISR -5.63%
Amplegest Pricing Power Grand Prix de la Finance -6.12%
LFR Euro Développement Durable ISR -6.66%
DNCA Invest SRI Norden Europe -7.84%
Echiquier Major SRI Growth Europe Grand Prix de la Finance -8.08%
Eiffel Nova Europe ISR -8.12%
VEGA Europe Convictions ISR -8.32%
CPR Croissance Dynamique -11.95%
ADS Venn Collective Alpha US -17.75%