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SRI
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Jupiter Financial Innovation 16.14%
Aperture European Innovation 15.35%
Digital Stars Europe 15.09%
Sienna Actions Bas Carbone 12.12%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 9.76%
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Candriam Equities L Robotics & Innovative Technology 8.17%
AXA Aedificandi 8.15%
Piquemal Houghton Global Equities 7.82%
Athymis Industrie 4.0 6.11%
GIS Sycomore Ageing Population 4.58%
Carmignac Investissement Grand Prix de la Finance 4.14%
HMG Globetrotter 3.54%
DNCA Invest Beyond Semperosa 3.24%
Sycomore Sustainable Tech 3.10%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 2.71%
Square Megatrends Champions 2.48%
Echiquier Artificial Intelligence Grand Prix de la Finance 2.05%
MS INVF Global Opportunity 1.49%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 1.37%
Pictet - Digital 0.86%
BNP Paribas Aqua Grand Prix de la Finance 0.38%
Mandarine Global Transition 0.12%
EdR Fund Big Data Grand Prix de la Finance -0.32%
Fidelity Global Technology -0.61%
VIA Smart Equity World -0.75%
JPMorgan Funds - Global Dividend -0.80%
Candriam Equities L Oncology -0.97%
CPR Invest Climate Action -1.59%
Sienna Actions Internationales -1.62%
Pictet - Clean Energy Transition Grand Prix de la Finance -2.55%
Groupama Global Active Equity -2.56%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund Grand Prix de la Finance -2.65%
Sanso Smart Climate Grand Prix de la Finance -2.77%
Thematics Water -2.85%
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Russell Inv. World Equity Fund -3.31%
Eurizon Fund Equity Innovation -3.31%
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Comgest Monde Grand Prix de la Finance -3.63%
Mirova Global Sustainable Equity -3.77%
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BNP Paribas US Small Cap -8.07%
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AXA WF Robotech -8.72%
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EdR Fund Healthcare -9.21%
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Franklin India Fund -11.53%
PERFORMANCE ABSOLUE Perf. YTD
SRI
Exane AM : La neutralité au cœur de la performance

Exane AM : La neutralité au cœur de la performance

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📌 La stratégie long/short market neutre d’Exane AM vise à réduire les expositions aux facteurs macro tout en captant la dispersion intra-sectorielle.

📌 Eric Lauri met en avant deux fonds complémentaires : Pleiade (défensif) et Overdrive (plus offensif).

📌 Dans un contexte de volatilité accrue, cette approche apparaît particulièrement pertinente pour exploiter les dislocations de marché.

📌 La reconfiguration récente d’Overdrive (équipe, process, frais) porte ses fruits avec une nette amélioration de la performance.


Dans un environnement où les marchés sont largement guidés par les flux macroéconomiques et les incertitudes politiques, les stratégies market neutre trouvent un regain d’intérêt. C’est tout le positionnement défendu par Eric Lauri, Directeur Général Délégué - Co-Directeur de la gestion - Gérant principal des fonds collectifs chez Exane Asset Management, à travers les fonds Pleiade et Overdrive.

L’un des principes fondateurs de cette gestion : la neutralité sectorielle. Chaque gérant au sein de l’équipe construit ses positions longues et courtes dans un même secteur, limitant ainsi l’impact des rotations de style (value/croissance) ou géographiques. « Même si les marchés ne bougent pas, il peut y avoir une différence de performance significative entre longs et shorts, liée aux biais factoriels », précise Eric Lauri. Cette construction sectorielle vise justement à atténuer ces effets.

Mais cela ne suffit pas. Le gérant explique avoir mis en place des outils d’analyse pour affiner la gestion des expositions aux facteurs (durée, géographie, devises). « L’idée n’est pas d’anticiper les rotations mais d’éviter d’en souffrir », insiste-t-il. Un exemple : dans un même secteur, certaines valeurs peuvent être très domestiques (comme Bouygues), d'autres très exposées à l’international (comme Heidelberg Cement), ce qui implique des réactions très différentes aux mouvements du dollar.


Un contexte propice à la gestion active

Pour Eric Lauri, le contexte actuel renforce la pertinence de cette approche. « Aujourd’hui, il y a des ventes sans discrimination. Cela crée de la volatilité et donc des excès », note-t-il. Et si ces excès ne sont pas encore comparables à ceux de 2008 ou 2020, ils offrent un terrain favorable pour les gérants capables d’identifier les anomalies. « Ce type de marché permet de créer des opportunités. Même sans dislocation totale, la volatilité génère de la dispersion entre les valeurs ».

C’est justement sur cette capacité à capter la dispersion que repose toute la philosophie des fonds. Parmi les exemples cités, le pair trade Adidas/Puma a généré +88% en quelques mois. Même logique avec Carlsberg contre Diageo (+50%). « Quand on construit des paires très proches d’un point de vue factoriel, on peut capturer des écarts significatifs issus uniquement des fondamentaux ».


Deux fonds, deux objectifs

Chez Exane AM, la stratégie market neutre s’exprime à travers deux véhicules. Pleiade, le plus défensif, se positionne comme une alternative aux produits de rendement (monétaire, obligataire investment grade). Il cible une volatilité autour de 3% pour une performance annualisée de monétaire +300 bps. Sur 20 ans, son drawdown maximal reste contenu à -5%.

Overdrive, lui, vise une performance équivalente aux actions (objectif de 7% par an) avec un tiers du risque action. Depuis 2024, il affiche +11% (2024) et +5% sur 2025 à date. La performance des trois dernières années ressort supérieure à 9% en annualisé. 


Une évolution récente bénéfique

Le fonds Overdrive a fait l’objet d’un profond travail d’optimisation : renforcement de l’équipe, ajustement du process, optimisation des outils de contrôle. « J’ai retravaillé la gestion directe du fonds pour en tirer plus avec moins de risques », explique Eric Lauri. À cela s’ajoute une baisse des frais fixes de 2% à 1,25% fin 2024, renforçant l’attractivité du produit.

La philosophie reste inchangée : « Notre alpha vient de notre capacité à capter la dispersion, pas à jouer les grandes tendances macro », conclut-il.

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ACTIONS PEA Perf. YTD
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Quadrige France Smallcaps 26.07%
VALBOA Engagement ISR 25.61%
Indépendance France Small & Mid Grand Prix de la Finance 22.93%
BDL Convictions Grand Prix de la Finance 21.09%
Uzès WWW Perf 20.59%
Tocqueville Value Euro ISR 20.52%
Covéa Perspectives Entreprises 19.90%
Groupama Opportunities Europe 19.69%
Moneta Multi Caps Grand Prix de la Finance 18.47%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 17.48%
Mandarine Premium Europe 15.81%
Richelieu Family 15.64%
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R-co 4Change Net Zero Equity Euro 14.43%
EdR SICAV Tricolore Convictions 13.37%
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Lazard Small Caps France 11.49%
Gay-Lussac Microcaps Europe 10.80%
HMG Découvertes 9.89%
Sycomore Europe Happy @ Work 9.41%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe 9.11%
Mandarine Unique 8.95%
Fidelity Europe 8.79%
Sycomore Europe Eco Solutions 8.48%
Palatine Europe Sustainable Employment 7.82%
Dorval Drivers Europe 7.81%
Mirova Europe Environmental Equity 7.38%
ADS Venn Collective Alpha Europe 7.38%
LFR Euro Développement Durable ISR 6.17%
Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe Grand Prix de la Finance 5.96%
Norden SRI 5.68%
Eiffel Nova Europe ISR 3.98%
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VEGA France Opportunités ISR 3.28%
Amplegest Pricing Power Grand Prix de la Finance 3.26%
VEGA Europe Convictions ISR 2.46%
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CPR Croissance Dynamique -1.86%
Echiquier Major SRI Growth Europe Grand Prix de la Finance -2.72%
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OBLIGATIONS Perf. YTD
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H2O Multibonds Grand Prix de la Finance 18.79%
IVO Global High Yield 4.47%
Carmignac Portfolio Credit 4.29%
Income Euro Sélection 4.17%
Axiom Obligataire Grand Prix de la Finance 4.15%
Axiom Emerging Markets Corporate Bonds 3.74%
Omnibond 3.64%
Tikehau European High Yield 3.20%
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IVO EM Corporate Debt Short Duration SRI 3.04%
Axiom Short Duration Bond 3.03%
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IVO EM Corporate Debt UCITS 2.84%
DNCA Invest Credit Conviction 2.82%
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Schelcher Global Yield 2028 2.74%
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Tikehau 2029 2.62%
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Ofi Invest High Yield 2029 2.53%
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Mandarine Credit Opportunities 2.40%
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Pluvalca Credit Opportunities 2028 2.34%
Tailor Crédit Rendement Cible 2.25%
Alken Fund Income Opportunities 2.24%
Auris Euro Rendement 2.21%
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