| CAC 40 | Perf Jour | Perf Ytd |
|---|---|---|
| 7761.32 | +0.15% | +5.16% |
| Pour en savoir plus, cliquez sur un fonds | |
| Jupiter Merian Global Equity Absolute Return | 8.82% |
| H2O Adagio | 7.50% |
| Pictet TR - Atlas Titan | 7.40% |
| RAM European Market Neutral Equities | 7.21% |
| BNP Paribas Global Absolute Return Bond | 6.15% |
| Sienna Performance Absolue Défensif | 6.09% |
| Syquant Capital - Helium Selection | 4.93% |
| M&G (Lux) Episode Macro Fund | 4.73% |
| Pictet TR - Atlas | 4.13% |
DNCA Invest Alpha Bonds
|
3.96% |
| Cigogne UCITS Credit Opportunities | 3.68% |
| AXA WF Euro Credit Total Return | 3.38% |
| Exane Pleiade | 3.17% |
| Fidelity Absolute Return Global Equity Fund | 2.96% |
| Candriam Bonds Credit Alpha | 1.97% |
|
Candriam Absolute Return Equity Market Neutral
|
1.55% |
Immobilier coté : un niveau de décote rarement atteint...
🏚 Cas d’investissement de l’immobilier coté au 23 septembre :
Depuis fin 2019, le secteur affiche une performance de -41% alors que sur cette période les valeurs d’actifs sont en hausse de +6%, que les loyers sont en hausse de +1% et que le taux d’occupation des Centres commerciaux est à 95% au S1 2022.
Notre constat est que les marchés financiers ne prennent pas en compte les caractéristiques fondamentales du secteur à savoir récurrence et indexation.
Cette non prise en compte conduit à des indicateurs historiquement attractifs sur notre fond IMMOBILIER 21.
-
Décote : -58%,
-
Rendement dividende des titres en portefeuille : 8%
-
Multiple de Cash-Flow : 8.2x
-
Rendement Cash-Flow : +12.2%
Nous avions une recommandation d’achat quand le secteur décotait de -30%. Cette décote s’est malheureusement creusée avec la baisse des cours à un niveau historiquement bas de -58%, ce qui nous procure un confort supplémentaire dans notre opinion d’achat.
Sur ces 15 dernières années, le niveau de décote de 50% n’a été atteint qu’en mars 2009 et mars 2020, et a été suivi par un fort rebond à 12 mois. (Respectivement +88% et + 31%).
Données au 23 septembre 2022 Sources : Gestion 21, IEIF
➡ Atouts structurels du secteur des foncières cotées
-
Liquidité quotidienne : Un fonds de foncières cotées offre une liquidité quotidienne avec règlement en j+3 des souscriptions/rachats.
-
Mobilité de gestion : La liquidité permet au gérant d’être réactif et d’arbitrer facilement valeurs ou secteurs.
-
Biens « primes » : Les foncières cotées détiennent et gèrent des actifs de grande qualité.
-
Faible taux de vacance : Les équipes qui gèrent ces actifs sont les meilleures du marché. Elles ont historiquement toujours présenté un taux de vacance inférieur au marché.
-
Hors IFI : Un fonds de foncières cotées est hors IFI.
-
Un trimestre de loyers collecté par une foncière : Permet de couvrir l’ensemble des frais financiers et généraux d’une année.
-
Indexation des loyers : L’immobilier coté est un actif indexé à l’inflation. Nous estimons qu’une hausse des taux de 2% est compensée par une indexation de 3%.
➡ Atouts conjoncturels du secteur des foncières cotées
-
Rendement-dividendes 2022 estimé des titres en portefeuille de 8% basé sur un taux de distribution de 65% conservateur
-
Surpondération des foncières de Centres commerciaux à 43% contre 24% dans l’indice.
-
Potentiel de rattrapage élevé : Les foncières cotées de la zone euro sont les seules à ne pas avoir rattrapé la baisse liée à la crise sanitaire :
-
Performance 2021 foncières cotées zone euro : +2%
-
Performance 2021 d’IMMOBILIER21 : +4%
-
Performance 2021 foncières cotées UK : +28%
-
Performance 2021 foncières cotées États-Unis : +41%
-
Performance 2021 foncières cotées de commerce États-Unis : +65%
-
-
Décote historique : Le niveau de décote actuel de certains segments immobiliers (Centres Commerciaux et Résidentiel) est très élevé (de l’ordre de 50%). Ce niveau de décote permet d’espérer un potentiel de rattrapage des cours de bourse attractif.
-
Exemple de cette forte sous-valorisation avec Deutsche Euroshop (offre de mai 2022) :
-
Un projet d’OPA avec une prime sur le cours de bourse de : +44%
-
Une décote sur l’ANR qui reste de : -40%
-
-
-
Un processus de gestion VALUE qui retrouve de l’intérêt avec la hausse des taux d’intérêt.
-
Opportunités de surperformance financière grâce à l’ESG : Un immeuble certifié présente ;
-
Un risque de vacance inférieur,
-
Une meilleure liquidité,
-
Un niveau de loyer plus élevé,
-
Une évaluation d’expertise plus élevée,
-
Des conditions d’accès au financement facilitées.
-
-
Label ISR : IMMOBILIER21 est le seul fonds de foncières cotées zone euro labellisé ISR.
+ de 3 milliards € de collecte nette au S1 pour cette société de gestion
3 questions à Christophe Caspar, Global CEO AM, chez Edmond de Rothschild Asset Management.
Publié le 10 septembre 2025
Cette société de gestion mise sur les ETF actifs pour se différencier...
H24 a échangé avec Guillaume Dambrine, Responsable Distribution ETF pour la France & le Benelux chez Franklin Templeton.
Publié le 10 septembre 2025
Buzz H24
| Pour en savoir plus, cliquez sur un fonds | |
| R-co 4Change Net Zero Equity Euro | 13.15% |
| Dorval European Climate Initiative | 11.12% |
| BDL Transitions Megatrends | 8.92% |
| EdR SICAV Euro Sustainable Equity | 8.66% |
| Palatine Europe Sustainable Employment | 6.19% |
| La Française Credit Innovation | 3.86% |
| Triodos Future Generations | 1.67% |
| DNCA Invest Beyond Semperosa | 0.50% |
| Triodos Impact Mixed | -0.48% |
| Echiquier Positive Impact Europe | -2.45% |
| Triodos Global Equities Impact | -2.80% |
| Aesculape SRI | -4.64% |
