Au cours des deux premiers mois de l'année 2025, les marchés actions ont connu un changement de leadership significatif. Le marché américain, qui a longtemps été le moteur des rendements indiciels des actions mondiales, s'est essoufflé, tandis que les marchés européens ont (jusqu'à présent) le vent en poupe. Il est toutefois impossible de dire combien de temps ce changement de leadership du marché pourrait durer.

Les Sept pas si Magnifiques ?

Le groupe de grandes entreprises technologiques américaines connues collectivement sous le nom des "Sept Magnifiques" a subi une forte correction depuis la mi-décembre. Bien que ces sociétés - Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, NVIDIA et Tesla - soient souvent mises dans le même panier, elles sont fondamentalement très différentes et la divergence de leurs cours boursiers en est le reflet. Par exemple, Meta a enregistré des gains d'environ 20 % au début de l'année 2025, tandis que Tesla s'est effondré de près de 40 %.

Est-il temps de se demander si le récit autour des Magnificent Seven est en train de s’effriter ? Au sein de l’équipe Jupiter Systematic Equities, nous soutenons qu’au lieu de suivre aveuglément l’idée selon laquelle investir dans seulement sept entreprises permet d’obtenir une exposition facile à un secteur aussi vaste et diversifié que la technologie, il est essentiel d’analyser chaque entreprise individuellement, d’évaluer les opportunités qu’elle représente et de prendre des décisions d’investissement en conséquence.

Où se produit la véritable révolution de l'IA ?

Nous pensons que les véritables opportunités résident dans l'identification des entreprises qui, au-delà des titres des Sept Magnifiques, réalisent réellement des gains d'efficacité dans leurs modèles d'entreprise en appliquant les technologies de l'IA. Prenons l'exemple des banques qui deviennent plus efficaces en matière de service à la clientèle grâce à l'utilisation de chatbots, tandis que les sociétés pharmaceutiques tirent parti de la technologie émergente de l'IA pour accélérer la découverte de médicaments. 

C'est là que nous voyons des opportunités significatives lorsque nous évaluons les milliers d'entreprises disponibles pour les investisseurs sur les marchés mondiaux - celles qui peuvent intégrer ces technologies pour améliorer leurs profits, quel que soit leur secteur d'activité. Bien entendu, cela ne signifie pas qu'il faille ignorer le secteur technologique. En effet, la question la plus importante à se poser lorsque l'on examine les grandes entreprises technologiques est de savoir comment elles seront en mesure de monétiser les investissements astronomiques qu'elles réalisent et continueront de réaliser. 

C'est là le principal problème, d'autant plus que de petites entreprises émergent dans ce domaine. Il y a quelques semaines à peine, Deepseek faisait la une des journaux en raison de sa solution efficace pour un investissement nettement inférieur. Nous avons également vu Mistral, une startup française, lancer Le Chat - un autre petit concurrent de ChatGPT d'OpenAI - qui s'appuie sur des techniques innovantes pour obtenir des résultats similaires à ceux de Deepseek. Ces solutions émergentes pourraient renforcer la compétitivité mondiale et remodeler le paysage de l'investissement dans l'IA. Tout cela soulève une certaine incertitude quant à la manière dont les grandes entreprises américaines ont structuré leur approche du développement de l'IA, et c'est peut-être l'un des facteurs qui contribuent au déclin des Sept Magnifiques depuis le début de l'année.

L’essentiel en long et en short

Au sein de l'équipe Jupiter Systematic Equities, l'une des stratégies que nous appliquons est une stratégie long/short Market Neutral. Dans le cadre de cette stratégie, notre exposition nette actuelle au secteur technologique est proche de zéro. Naturellement, nous détenons quelques actions technologiques dans notre portefeuille long, car il existe sans aucun doute des opportunités intéressantes, mais celles-ci sont à peu près compensées par des positions courtes dans des sociétés technologiques que nous estimons surévaluées et présentant un potentiel de baisse.

Cela démontre que, plutôt que d'adopter une approche macroéconomique générale et de dire "investissons dans les entreprises technologiques" ou "les actions technologiques ressemblent à une bulle", nous nous concentrons sur une analyse détaillée via notre cadre d'investissement systématique, en évaluant des milliers d'entreprises afin d'identifier les opportunités de positions longues et courtes.