CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
8225.78 +0.23% +11.45%
DIVERSIFIÉS / FLEXIBLES Perf. YTD
SRI
ACTIONS Perf. YTD
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CM-AM Global Gold 83.38%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 26.88%
Jupiter Financial Innovation 22.94%
Aperture European Innovation 19.80%
GemEquity 19.55%
Candriam Equities L Robotics & Innovative Technology 18.81%
Tikehau European Sovereignty 18.75%
Digital Stars Europe 18.06%
Echiquier Artificial Intelligence Grand Prix de la Finance 16.80%
Piquemal Houghton Global Equities 16.48%
Sienna Actions Bas Carbone 16.12%
Sycomore Sustainable Tech 15.17%
Auris Gravity US Equity Fund 15.07%
Carmignac Investissement Grand Prix de la Finance 14.47%
AXA Aedificandi 12.87%
Athymis Industrie 4.0 12.15%
HMG Globetrotter 10.91%
Fidelity Global Technology 10.65%
EdRS Global Resilience 10.39%
Square Megatrends Champions 10.18%
R-co Thematic Real Estate 9.81%
Pictet - Clean Energy Transition Grand Prix de la Finance 9.38%
Groupama Global Disruption 8.69%
Groupama Global Active Equity 8.49%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 8.35%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 8.27%
Pictet - Digital 8.07%
Franklin Technology Fund 7.52%
JPMorgan Funds - US Technology 7.50%
Candriam Equities L Oncology 7.32%
ODDO BHF Artificial Intelligence 6.82%
Thematics AI and Robotics 6.81%
GIS Sycomore Ageing Population 6.63%
Eurizon Fund Equity Innovation 6.17%
Sienna Actions Internationales 5.55%
Mandarine Global Transition 5.48%
EdR Fund Big Data Grand Prix de la Finance 5.17%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 4.83%
Echiquier Global Tech 4.66%
Palatine Amérique 4.20%
JPMorgan Funds - Global Dividend 4.12%
DNCA Invest Beyond Semperosa 3.94%
BNP Paribas Aqua Grand Prix de la Finance 3.67%
MS INVF Global Opportunity 3.34%
Covéa Ruptures 3.31%
Russell Inv. World Equity Fund 3.18%
Echiquier World Equity Growth Grand Prix de la Finance 2.80%
CPR Invest Climate Action 2.56%
Thematics Water 2.26%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund Grand Prix de la Finance 2.09%
Sanso Smart Climate Grand Prix de la Finance 2.00%
Mirova Global Sustainable Equity 1.87%
Loomis Sayles U.S. Growth Equity 0.56%
Comgest Monde Grand Prix de la Finance 0.45%
Claresco USA 0.40%
Ofi Invest Grandes Marques -0.30%
Covéa Actions Monde -0.31%
Pictet - Water Grand Prix de la Finance -0.34%
Pictet - Security -0.69%
FTGF Royce US Small Cap Opportunity Fund -1.74%
AXA WF Robotech -1.98%
EdR Fund Healthcare -2.00%
CPR Global Disruptive Opportunities -2.02%
JPMorgan Funds - America Equity -2.20%
M&G (Lux) Global Dividend Fund -2.30%
Thematics Meta -2.43%
ODDO BHF Global Equity Stars -3.04%
BNP Paribas US Small Cap -3.43%
Athymis Millennial -3.58%
Franklin U.S. Opportunities Fund -4.10%
MS INVF Global Brands -8.83%
Franklin India Fund -10.81%
PERFORMANCE ABSOLUE Perf. YTD
SRI
🌍🗾 Lazard Frères Gestion : cap sur l’Europe et le Japon

🌍🗾 Lazard Frères Gestion : cap sur l’Europe et le Japon

H24 a assisté à la conférence du 01/04 de Lazard Frères Gestion.

Ce qu'il faut en retenir…

⏱️ Si vous n'avez que 24 secondes

📌 L’économie mondiale navigue dans un environnement incertain, notamment sous l’effet de la politique américaine et des tensions commerciales.

📌 La zone euro pourrait surprendre positivement en 2025, grâce à la consommation et au plan allemand de relance.

📌 Le Japon sort durablement de sa déflation, tandis que la Chine tente de stabiliser sa croissance.

📌 En termes de marché, la zone euro et le Japon présentent des valorisations attractives face à un marché américain jugé toujours cher, selon Thomas Brenier, responsable de la gestion actions chez Lazard Frères Gestion.

📌 L’obligataire redevient un actif de portage intéressant, sans pour autant promettre de fortes plus-values, explique Matthieu Grouès.


Une économie mondiale fracturée

Matthieu Grouès, consultant économie chez Lazard Frères Gestion, souligne un niveau d’incertitude historiquement élevé, « la deuxième période la plus compliquée des 40 dernières années », notamment en raison du retour de Donald Trump sur la scène politique américaine. Cette incertitude n’a pas encore provoqué de retournement économique majeur mais fragilise clairement la confiance des entreprises et des ménages, en particulier sur le front de la consommation.

Côté inflation, le rebond observé est notamment dû à la taxation des produits importés, pesant à la fois sur les entreprises et les ménages. Néanmoins, le marché de l’emploi reste robuste, avec des inscriptions hebdomadaires au chômage à des niveaux historiquement bas. « C’est le vrai baromètre de la solidité de l’économie américaine », insiste Matthieu Grouès.


L’Europe, une amélioration sous-estimée ?

La croissance européenne reste modeste, mais plusieurs signaux incitent à l’optimisme. D’une part, les revenus salariaux progressent plus vite que la consommation, ouvrant la voie à une reprise de cette dernière. D’autre part, le plan d’investissement allemand, notamment dans la défense, pourrait doper la croissance d’un point sur deux ans. « On ne parle pas de 3% de croissance, mais faire 1,5% au lieu de 1% dans une zone euro sous-évaluée, c’est significatif. »


Japon et Chine : trajectoires opposées

Le Japon semble enfin sorti de sa période de stagnation : salaires et marges progressent de concert, permettant une normalisation progressive de la politique monétaire. En Chine, le pilotage de l’économie reste difficile entre crise immobilière et tensions commerciales avec les États-Unis. La cible de croissance fixée à 5% paraît ambitieuse. « Stabiliser l’économie serait déjà une victoire. »


Marchés obligataires : une normalisation attendue

Sur les marchés obligataires, l’anticipation de baisse de taux par les banques centrales a été revue à la baisse ces derniers mois. L’Europe connaît une repentification de la courbe, notamment sous l’effet du plan allemand, à la fois source de croissance et d’endettement. Dans ce contexte, « l’obligataire redevient un actif de portage intéressant, sans pour autant promettre de fortes plus-values », explique Matthieu Grouès.


Valorisations : Europe et Japon en tête

Thomas Brenier, responsable de la gestion actions chez Lazard Frères Gestion, estime que le marché américain reste surévalué. À l’inverse, les valorisations en Europe et au Japon restent proches de leurs moyennes historiques.

La dynamique bénéficiaire prévue semble néanmoins ambitieuse, avec une croissance des profits attendue à +10-15% dans les prochains trimestres, alors que la croissance économique reste modeste.

Positionnement stratégique : cap sur l’Europe et le Japon

Lazard Frères Gestion affiche un biais clair : surpondération des actions européennes et japonaises, sous-pondération des actions américaines. Sur le crédit, l’accent est mis sur un portage sélectif. En devise, le dollar est jugé vulnérable. « L’instabilité politique américaine n’est pas une bonne nouvelle pour le billet vert », conclut Thomas Brenier.


Citations clés 

  • « La vraie fragilisation de l’économie américaine viendra d’un retournement du marché de l’emploi. » – Matthieu Grouès

  • « Faire 1,5% de croissance au lieu de 1%, c’est déjà un changement de paradigme pour la zone euro.» – Matthieu Grouès

  • « Le marché européen est vu comme vulnérable, mais il est en réalité beaucoup plus résilient.» – Thomas Brenier

  • « La dynamique américaine est impressionnante, mais elle reste très chère.» – Thomas Brenier

Ce diagnostic macro-financier pose les bases d’un rééquilibrage des portefeuilles vers des zones encore sous-exploitées par les investisseurs, notamment l’Europe.

ACTIONS PEA Perf. YTD
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Alken Fund Small Cap Europe 53.49%
Axiom European Banks Equity Grand Prix de la Finance 46.81%
Indépendance Europe Small Grand Prix de la Finance 40.26%
Tailor Actions Avenir ISR 31.94%
JPMorgan Euroland Dynamic 26.23%
IDE Dynamic Euro 25.29%
Tocqueville Value Euro ISR 24.46%
Groupama Opportunities Europe 24.36%
Moneta Multi Caps Grand Prix de la Finance 24.05%
Uzès WWW Perf 23.82%
BDL Convictions Grand Prix de la Finance 22.28%
Quadrige France Smallcaps 21.81%
Indépendance France Small & Mid Grand Prix de la Finance 21.52%
VALBOA Engagement ISR 18.09%
R-co 4Change Net Zero Equity Euro 17.84%
Tocqueville Euro Equity ISR 17.29%
Ecofi Smart Transition 17.01%
Sycomore Sélection Responsable 16.30%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 15.83%
EdR SICAV Tricolore Convictions 15.73%
Covéa Perspectives Entreprises 15.22%
Lazard Small Caps Euro 14.97%
Mandarine Premium Europe 14.41%
Europe Income Family 13.63%
Sycomore Europe Happy @ Work 13.04%
Groupama Avenir PME Europe 12.85%
Mandarine Europe Microcap 12.47%
Fidelity Europe 11.21%
Mirova Europe Environmental Equity 9.60%
Gay-Lussac Microcaps Europe 9.46%
ADS Venn Collective Alpha Europe 8.86%
VEGA France Opportunités ISR 7.72%
Dorval Drivers Europe 7.66%
LFR Euro Développement Durable ISR 7.13%
Tocqueville Croissance Euro ISR 6.95%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe 6.68%
HMG Découvertes 6.67%
Norden SRI 6.58%
Mandarine Unique 6.46%
VEGA Europe Convictions ISR 4.93%
CPR Croissance Dynamique 4.38%
Amplegest Pricing Power Grand Prix de la Finance 3.70%
Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe Grand Prix de la Finance 3.26%
Echiquier Major SRI Growth Europe Grand Prix de la Finance -2.92%
Eiffel Nova Europe ISR -3.52%
DNCA Invest SRI Norden Europe -4.09%
ADS Venn Collective Alpha US -5.19%
OBLIGATIONS Perf. YTD
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H2O Multibonds Grand Prix de la Finance 27.77%
Axiom Emerging Markets Corporate Bonds 6.45%
Axiom Obligataire Grand Prix de la Finance 6.21%
Carmignac Portfolio Credit 6.17%
IVO Global High Yield 6.14%
IVO EM Corporate Debt UCITS 5.57%
Jupiter Dynamic Bond 5.53%
Lazard Credit Fi SRI 5.49%
LO Fallen Angels 5.35%
EdR SICAV Financial Bonds 5.01%
FTGF Brandywine Global Income Optimiser Fund 5.00%
IVO EM Corporate Debt Short Duration SRI 4.94%
Income Euro Sélection 4.92%
DNCA Invest Credit Conviction 4.78%
La Française Credit Innovation 4.34%
Axiom Short Duration Bond 4.32%
Schelcher Global Yield 2028 4.28%
R-co Conviction Credit Euro 4.10%
Lazard Credit Opportunities 4.09%
Omnibond 4.07%
Alken Fund Income Opportunities 4.06%
EdR SICAV Short Duration Credit 3.82%
Ostrum SRI Crossover 3.80%
Tikehau 2029 3.76%
Tikehau European High Yield 3.72%
Ofi Invest High Yield 2029 3.66%
Ofi Invest Alpha Yield 3.58%
Hugau Obli 1-3 3.52%
Hugau Obli 3-5 3.48%
Auris Investment Grade 3.37%
BNY Mellon Global Short-Dated High Yield Bond Fund (EUR) 3.26%
M All Weather Bonds 3.26%
Tailor Crédit Rendement Cible 3.19%
La Française Rendement Global 2028 3.11%
EdR SICAV Millesima 2030 3.03%
Pluvalca Credit Opportunities 2028 2.99%
Auris Euro Rendement 2.96%
EdR Fund Bond Allocation 2.95%
SLF (F) Opportunité High Yield 2028 2.92%
Tikehau 2027 2.92%
Tailor Credit 2028 2.71%
Mandarine Credit Opportunities 2.48%
Eiffel Rendement 2028 2.12%
Epsilon Euro Bond 1.98%
LO Funds - Short-Term Money Market CHF 1.48%
Sanso Short Duration 1.37%
AXA IM FIIS US Short Duration High Yield -6.27%
Amundi Cash USD -7.60%
Goldman Sachs Yen Liquid Reserves Fund Institutional -7.62%