CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
7285.86 -0.6% -1.29%
DIVERSIFIÉS / FLEXIBLES Perf. YTD
SRI
ACTIONS Perf. YTD
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CM-AM Global Gold 35.08%
Piquemal Houghton Global Equities 1.84%
Sienna Actions Bas Carbone 1.33%
AXA Aedificandi 1.32%
Aperture European Innovation 1.09%
R-co Thematic Real Estate 0.08%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value -0.31%
Digital Stars Europe -0.39%
GIS SRI Ageing Population -2.15%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund Grand Prix de la Finance -4.26%
DNCA Invest Beyond Semperosa -4.45%
HMG Globetrotter -6.14%
Jupiter Financial Innovation -6.36%
Candriam Equities L Oncology -8.48%
Athymis Industrie 4.0 -8.57%
BNP Paribas Aqua Grand Prix de la Finance -8.62%
Pictet - Water Grand Prix de la Finance -9.77%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund -9.82%
Thematics Water -10.03%
MS INVF Global Brands -10.12%
EdR Fund Big Data Grand Prix de la Finance -10.29%
Mandarine Global Transition -10.49%
Auris Gravity US Equity Fund -11.28%
JPMorgan Funds - Global Dividend -11.29%
VIA Smart Equity World -12.18%
MS INVF Global Opportunity -12.59%
Comgest Monde Grand Prix de la Finance -12.86%
Franklin India Fund -12.92%
Carmignac Investissement Grand Prix de la Finance -13.53%
Sienna Actions Internationales -13.54%
Mirova Global Sustainable Equity -13.55%
CPR Invest Climate Action -13.63%
EdR Fund Healthcare -13.98%
Square Megatrends Champions -14.07%
ODDO BHF Global Equity Stars -14.11%
M&G (Lux) Global Dividend Fund -14.55%
Russell Inv. World Equity Fund -14.64%
Sanso Smart Climate Grand Prix de la Finance -14.78%
Echiquier World Equity Growth Grand Prix de la Finance -15.14%
Thematics Meta -15.17%
Groupama Global Active Equity -15.38%
Pictet - Security -15.95%
Covéa Actions Monde -15.98%
Groupama Global Disruption -16.09%
Covéa Ruptures -16.17%
JPMorgan Funds - Global Select Equity -16.18%
EdR Fund US Value -16.38%
Athymis Millennial -16.44%
Ofi Invest ESG Grandes Marques -17.15%
Candriam Equities L Robotics & Innovative Technology -17.16%
Pictet - Digital -17.30%
Fidelity Global Technology -17.73%
JPMorgan Funds - America Equity -18.51%
Claresco USA -19.28%
ODDO BHF Artificial Intelligence -19.82%
Eurizon Fund Equity Innovation -20.05%
Echiquier Artificial Intelligence Grand Prix de la Finance -20.42%
Pictet - Clean Energy Transition Grand Prix de la Finance -21.59%
Franklin U.S. Opportunities Fund -21.90%
Tocqueville Global Tech ISR -22.08%
Sycomore Sustainable Tech -22.11%
BNP Paribas US Small Cap -22.36%
Thematics AI and Robotics -22.77%
CPR Global Disruptive Opportunities -22.91%
Loomis Sayles U.S. Growth Equity -22.92%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology -23.35%
JPMorgan Funds - US Technology -24.10%
AXA WF Robotech -24.39%
Franklin Technology Fund -25.38%
FTGF Royce US Small Cap Opportunity Fund -27.59%
R-co Thematic Blockchain Global Equity -28.72%
PERFORMANCE ABSOLUE Perf. YTD
SRI
Une solution pour investir dans la gestion à impact sans perdre en performance...

Une solution pour investir dans la gestion à impact sans perdre en performance...

H24 était à la dernière conférence de BNY Mellon sur les perspectives obligataires 2025 avec, Fabien Collado (gérant obligataire ESG en charge de Responsible Horizons Euro Corporate Bond Fund & Responsible Horizons Euro Impact Bond Fund) et Shaun Casey (gérant du fonds BNY Mellon Absolute Return Bond Fund).

⏱️ Si vous n’avez que 30 secondes

📌 La dette d’entreprise européenne (credit) attractive avec une sur rémunération intéressante par rapport à son équivalent américain. Une solution : Responsible Horizons Euro Corporate Bond Fund (SFDR 8) dont la stratégie, brute de frais, a surperformé.

📌 On peut investir dans la gestion à impact sans perdre en performance selon la SGP. Une solution : Responsible Horizons Euro Impact Bond Fund (SFDR 9).

📌 La hausse de la volatilité des marchés de taux est bienvenue. Historiquement, elle permet de produire un surplus de performance dans plusieurs gestions de BNY Mellon. Une solution performance absolue : BNY Mellon Absolute Return Bond Fund (SFDR 8). La part W Euro termine 2024 à 8,1% après 6,8% en 2023 et 0,8% en 2022.

 

Les facteurs clés de la gestion obligataire en 2025

Inflation, point neutre des taux directeurs plus élevé, recul de la mondialisation, transition énergétique, géopolitique, innovations technologiques et volatilité accrue des T bonds américains.

 

Divergence persistante entre les volatilités des marchés de taux et des actions

Le marché des taux a-t-il raison de s’inquiéter ou les marchés d’actions ont-ils raison d’avoir confiance ?

Un début de réponse : la volatilité des changes a fortement progressé, désormais au même niveau que celle des taux. Quand les marchés de taux et de devises s’inquiètent, un peu de prudence ne peut pas nuire.

 

La volatilité ingrédient clé de la performance en gestion active obligataire

BNY constate une corrélation fortement positive entre la volatilité et la surperformance de plusieurs de ses stratégies obligataires (sans préjuger du futur).

 

Excellent environnement pour les obligations d’entreprises (credit)

  • Les spreads (prime de rémunération) des émissions investment grade sont dans la tranche inférieure sur le plan historique.

  • Mais le portage des émissions de qualité investissement (investment grade) est attractif, supérieur à la moyenne depuis 1996 selon les statistiques de la SGP (graphique ci-dessous).

 

 

Dette non cotée : explosion des encours et baisse de la prime de rendement

BNY Mellon estime la sur rémunération de la dette non cotée à 1,5% par rapport à la dette cotée notée B, un niveau en baisse. A ces niveaux, la SGP estime qu’elle peut produire dans son format UCITS liquide le 1,5% supplémentaire du non coté. Pourquoi se priver ?

 

Positionnement de la gestion

Taux : placé en duration 10 ans sur les marchés souverains américain et britannique, surpondéré en obligation indexée à l’inflation américaine, long de la pentification de la courbe 10/30 ans, sous pondéré en taux souverains japonais.

Credit : prudent sur les marchés émergents, positif sur la reprise des fusions et acquisitions et surpondéré sur les émetteurs de secteurs défensifs.

Devises : surpondéré dollar américain et couronne norvégienne, sous pondéré Francs suisses.

 

L’inversion de la courbe très favorable aux stratégies de court – moyen terme

  • Diversifier les portefeuilles avec des stratégies obligataires à performance absolue est fondé

  • L’intérêt de ces stratégies est de réduire la volatilité du portefeuille et d’améliorer la stabilité des rendements, tout en profitant des opportunités offertes par les marchés obligataires.

 

BNY Mellon Absolute Return Bond Fund : Objectif Cash + 3%, Rendement à maturité 3,5 %, SRI 2, article 8.

 

Deux stratégies obligataire credit européen

Responsible Horizons Euro Corporate Bond Fund (SFDR 8)

  • 1,1 milliard d’euros sous gestion. 7 années sur 10 de surperformance calendaire pour la part A eur depuis 2015 (sans garantie pour le futur)

  • 3,2% à maturité, duration 4,4 années

  • 10% max en émissions à haut rendement (4% actuellement)

  • 70% en émissions euros au minimum

  • Duration +/- 3 ans vs l’indice

 

Responsible Horizons Euro Impact Bond Fund (SFDR 9)

  • 110 M€ sous gestion, trois ans d’historique

  • 3,2% de rendement brut à maturité

  • Duration 4 ans

  • 84% d’émissions vertes (green bonds)

 

On peut investir dans la gestion à impact sans perdre en performance, selon la SGP.

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Groupama Opportunities Europe 7.64%
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Indépendance France Small & Mid Grand Prix de la Finance 5.51%
Covéa Perspectives Entreprises 3.86%
VALBOA Engagement ISR 3.32%
Richelieu Family 3.00%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 2.40%
Tocqueville Euro Equity ISR 2.15%
Moneta Multi Caps Grand Prix de la Finance 2.11%
Uzès WWW Perf 1.87%
EdR SICAV Tricolore Convictions 1.59%
Ecofi Smart Transition 1.20%
Sycomore Europe Happy @ Work 1.09%
R-co 4Change Net Zero Equity Euro 0.74%
Mandarine Premium Europe 0.22%
Fidelity Europe -0.06%
Quadrige France Smallcaps -0.21%
HMG Découvertes -0.31%
Europe Income Family -0.51%
Mandarine Europe Microcap -0.75%
ADS Venn Collective Alpha Europe -0.82%
Dorval Drivers Europe -1.41%
Mirova Europe Environmental Equity -1.55%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe -1.74%
Norden SRI -3.58%
Sycomore Europe Eco Solutions -3.71%
Palatine Europe Sustainable Employment -3.75%
Lazard Small Caps France -4.49%
Echiquier Positive Impact Europe -4.88%
Mandarine Unique -5.39%
Tocqueville Croissance Euro ISR -5.52%
VEGA France Opportunités ISR -5.63%
Amplegest Pricing Power Grand Prix de la Finance -6.12%
LFR Euro Développement Durable ISR -6.66%
DNCA Invest SRI Norden Europe -7.84%
Echiquier Major SRI Growth Europe Grand Prix de la Finance -8.08%
Eiffel Nova Europe ISR -8.12%
VEGA Europe Convictions ISR -8.32%
CPR Croissance Dynamique -11.95%
ADS Venn Collective Alpha US -17.75%