CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
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DIVERSIFIÉS / FLEXIBLES Perf. YTD
SRI
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CM-AM Global Gold 34.20%
Jupiter Financial Innovation 14.02%
Aperture European Innovation 12.97%
Digital Stars Europe 12.68%
AXA Aedificandi 10.48%
R-co Thematic Real Estate 10.46%
Sienna Actions Bas Carbone 9.54%
Auris Gravity US Equity Fund 7.54%
Piquemal Houghton Global Equities 6.78%
Candriam Equities L Robotics & Innovative Technology 6.62%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 5.71%
Athymis Industrie 4.0 3.99%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 3.08%
HMG Globetrotter 2.85%
GIS Sycomore Ageing Population 2.46%
Carmignac Investissement Grand Prix de la Finance 2.45%
DNCA Invest Beyond Semperosa 1.25%
MS INVF Global Opportunity 1.07%
Square Megatrends Champions 0.96%
Sycomore Sustainable Tech 0.69%
Echiquier Artificial Intelligence Grand Prix de la Finance 0.52%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 0.25%
Pictet - Digital -0.32%
BNP Paribas Aqua Grand Prix de la Finance -0.61%
Mandarine Global Transition -1.27%
Fidelity Global Technology -1.27%
JPMorgan Funds - Global Dividend -1.57%
EdR Fund Big Data Grand Prix de la Finance -2.02%
VIA Smart Equity World -2.03%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund Grand Prix de la Finance -2.34%
Candriam Equities L Oncology -2.73%
Thematics Water -2.74%
CPR Invest Climate Action -3.22%
Pictet - Water Grand Prix de la Finance -3.68%
Sienna Actions Internationales -3.77%
Pictet - Security -4.16%
Groupama Global Active Equity -4.17%
Sanso Smart Climate Grand Prix de la Finance -4.39%
Echiquier World Equity Growth Grand Prix de la Finance -4.68%
M&G (Lux) Global Dividend Fund -4.70%
Comgest Monde Grand Prix de la Finance -4.90%
Pictet - Clean Energy Transition Grand Prix de la Finance -4.91%
JPMorgan Funds - US Technology -4.95%
Russell Inv. World Equity Fund -5.09%
Mirova Global Sustainable Equity -5.30%
Franklin Technology Fund -5.34%
ODDO BHF Artificial Intelligence -5.47%
Thematics AI and Robotics -5.54%
Eurizon Fund Equity Innovation -5.81%
Thematics Meta -5.82%
Covéa Ruptures -6.05%
Tocqueville Global Tech ISR -6.16%
Groupama Global Disruption -6.37%
JPMorgan Funds - Global Select Equity -6.43%
MS INVF Global Brands -6.62%
Covéa Actions Monde -6.76%
Ofi Invest Grandes Marques -6.79%
ODDO BHF Global Equity Stars -6.93%
EdR Fund US Value -6.93%
Loomis Sayles U.S. Growth Equity -7.33%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology -7.80%
Franklin U.S. Opportunities Fund -8.63%
JPMorgan Funds - America Equity -9.38%
Athymis Millennial -9.54%
AXA WF Robotech -9.91%
CPR Global Disruptive Opportunities -10.03%
Franklin India Fund -10.14%
Claresco USA -10.21%
BNP Paribas US Small Cap -10.78%
EdR Fund Healthcare -11.21%
FTGF Royce US Small Cap Opportunity Fund -13.54%
PERFORMANCE ABSOLUE Perf. YTD
SRI
Une solution pour investir dans la gestion à impact sans perdre en performance...

Une solution pour investir dans la gestion à impact sans perdre en performance...

H24 était à la dernière conférence de BNY Mellon sur les perspectives obligataires 2025 avec, Fabien Collado (gérant obligataire ESG en charge de Responsible Horizons Euro Corporate Bond Fund & Responsible Horizons Euro Impact Bond Fund) et Shaun Casey (gérant du fonds BNY Mellon Absolute Return Bond Fund).

⏱️ Si vous n’avez que 30 secondes

📌 La dette d’entreprise européenne (credit) attractive avec une sur rémunération intéressante par rapport à son équivalent américain. Une solution : Responsible Horizons Euro Corporate Bond Fund (SFDR 8) dont la stratégie, brute de frais, a surperformé.

📌 On peut investir dans la gestion à impact sans perdre en performance selon la SGP. Une solution : Responsible Horizons Euro Impact Bond Fund (SFDR 9).

📌 La hausse de la volatilité des marchés de taux est bienvenue. Historiquement, elle permet de produire un surplus de performance dans plusieurs gestions de BNY Mellon. Une solution performance absolue : BNY Mellon Absolute Return Bond Fund (SFDR 8). La part W Euro termine 2024 à 8,1% après 6,8% en 2023 et 0,8% en 2022.

 

Les facteurs clés de la gestion obligataire en 2025

Inflation, point neutre des taux directeurs plus élevé, recul de la mondialisation, transition énergétique, géopolitique, innovations technologiques et volatilité accrue des T bonds américains.

 

Divergence persistante entre les volatilités des marchés de taux et des actions

Le marché des taux a-t-il raison de s’inquiéter ou les marchés d’actions ont-ils raison d’avoir confiance ?

Un début de réponse : la volatilité des changes a fortement progressé, désormais au même niveau que celle des taux. Quand les marchés de taux et de devises s’inquiètent, un peu de prudence ne peut pas nuire.

 

La volatilité ingrédient clé de la performance en gestion active obligataire

BNY constate une corrélation fortement positive entre la volatilité et la surperformance de plusieurs de ses stratégies obligataires (sans préjuger du futur).

 

Excellent environnement pour les obligations d’entreprises (credit)

  • Les spreads (prime de rémunération) des émissions investment grade sont dans la tranche inférieure sur le plan historique.

  • Mais le portage des émissions de qualité investissement (investment grade) est attractif, supérieur à la moyenne depuis 1996 selon les statistiques de la SGP (graphique ci-dessous).

 

 

Dette non cotée : explosion des encours et baisse de la prime de rendement

BNY Mellon estime la sur rémunération de la dette non cotée à 1,5% par rapport à la dette cotée notée B, un niveau en baisse. A ces niveaux, la SGP estime qu’elle peut produire dans son format UCITS liquide le 1,5% supplémentaire du non coté. Pourquoi se priver ?

 

Positionnement de la gestion

Taux : placé en duration 10 ans sur les marchés souverains américain et britannique, surpondéré en obligation indexée à l’inflation américaine, long de la pentification de la courbe 10/30 ans, sous pondéré en taux souverains japonais.

Credit : prudent sur les marchés émergents, positif sur la reprise des fusions et acquisitions et surpondéré sur les émetteurs de secteurs défensifs.

Devises : surpondéré dollar américain et couronne norvégienne, sous pondéré Francs suisses.

 

L’inversion de la courbe très favorable aux stratégies de court – moyen terme

  • Diversifier les portefeuilles avec des stratégies obligataires à performance absolue est fondé

  • L’intérêt de ces stratégies est de réduire la volatilité du portefeuille et d’améliorer la stabilité des rendements, tout en profitant des opportunités offertes par les marchés obligataires.

 

BNY Mellon Absolute Return Bond Fund : Objectif Cash + 3%, Rendement à maturité 3,5 %, SRI 2, article 8.

 

Deux stratégies obligataire credit européen

Responsible Horizons Euro Corporate Bond Fund (SFDR 8)

  • 1,1 milliard d’euros sous gestion. 7 années sur 10 de surperformance calendaire pour la part A eur depuis 2015 (sans garantie pour le futur)

  • 3,2% à maturité, duration 4,4 années

  • 10% max en émissions à haut rendement (4% actuellement)

  • 70% en émissions euros au minimum

  • Duration +/- 3 ans vs l’indice

 

Responsible Horizons Euro Impact Bond Fund (SFDR 9)

  • 110 M€ sous gestion, trois ans d’historique

  • 3,2% de rendement brut à maturité

  • Duration 4 ans

  • 84% d’émissions vertes (green bonds)

 

On peut investir dans la gestion à impact sans perdre en performance, selon la SGP.

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Uzès WWW Perf 18.08%
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Moneta Multi Caps Grand Prix de la Finance 14.99%
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R-co 4Change Net Zero Equity Euro 11.44%
Mandarine Europe Microcap 10.31%
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HMG Découvertes 8.85%
Sycomore Europe Happy @ Work 7.42%
Mandarine Unique 7.06%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe 7.00%
Sycomore Europe Eco Solutions 6.29%
Fidelity Europe 6.07%
Dorval Drivers Europe 5.79%
Mirova Europe Environmental Equity 5.18%
Palatine Europe Sustainable Employment 5.16%
ADS Venn Collective Alpha Europe 4.82%
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Norden SRI 3.49%
Amplegest Pricing Power Grand Prix de la Finance 1.29%
VEGA France Opportunités ISR 1.22%
Eiffel Nova Europe ISR 1.16%
Tocqueville Croissance Euro ISR 0.77%
Echiquier Positive Impact Europe 0.13%
VEGA Europe Convictions ISR -0.40%
DNCA Invest SRI Norden Europe -1.16%
CPR Croissance Dynamique -3.32%
Echiquier Major SRI Growth Europe Grand Prix de la Finance -5.09%
ADS Venn Collective Alpha US -9.72%
OBLIGATIONS Perf. YTD
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Axiom Obligataire Grand Prix de la Finance 3.99%
Carmignac Portfolio Credit 3.80%
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Omnibond 3.30%
Jupiter Dynamic Bond 3.21%
DNCA Invest Credit Conviction 2.93%
Axiom Short Duration Bond 2.86%
La Française Credit Innovation 2.83%
IVO EM Corporate Debt Short Duration SRI 2.82%
SLF (LUX) Bond High Yield Opportunity 2026 2.70%
FTGF Brandywine Global Income Optimiser Fund 2.69%
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Schelcher Global Yield 2028 2.62%
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Auris Investment Grade 2.44%
Tikehau 2029 2.43%
BNY Mellon Global Short-Dated High Yield Bond Fund (EUR) 2.41%
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Ofi Invest Alpha Yield 2.33%
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