CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
8174.2 -0.18% +10.75%
DIVERSIFIÉS / FLEXIBLES Perf. YTD
SRI
ACTIONS Perf. YTD
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CM-AM Global Gold 108.56%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 30.70%
Aperture European Innovation 20.15%
Jupiter Financial Innovation 19.76%
Digital Stars Europe 19.20%
Piquemal Houghton Global Equities 18.53%
GemEquity 18.46%
Candriam Equities L Robotics & Innovative Technology 18.15%
Tikehau European Sovereignty 17.73%
Sienna Actions Bas Carbone 15.83%
Echiquier Artificial Intelligence Grand Prix de la Finance 14.48%
Auris Gravity US Equity Fund 13.30%
Carmignac Investissement Grand Prix de la Finance 13.14%
Sycomore Sustainable Tech 12.86%
AXA Aedificandi 11.88%
Athymis Industrie 4.0 11.63%
HMG Globetrotter 10.20%
R-co Thematic Real Estate 10.10%
EdRS Global Resilience 9.15%
Pictet - Clean Energy Transition Grand Prix de la Finance 8.84%
Fidelity Global Technology 8.47%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 8.27%
Square Megatrends Champions 7.89%
Groupama Global Disruption 7.44%
Groupama Global Active Equity 7.38%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 7.32%
Franklin Technology Fund 7.24%
Candriam Equities L Oncology 5.92%
GIS Sycomore Ageing Population 5.72%
JPMorgan Funds - US Technology 5.24%
Thematics AI and Robotics 5.00%
Mandarine Global Transition 4.83%
Pictet - Digital 4.70%
ODDO BHF Artificial Intelligence 4.52%
Sienna Actions Internationales 4.51%
Eurizon Fund Equity Innovation 4.35%
EdR Fund Big Data Grand Prix de la Finance 4.03%
DNCA Invest Beyond Semperosa 2.92%
Covéa Ruptures 2.91%
Echiquier Global Tech 2.87%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 2.85%
JPMorgan Funds - Global Dividend 2.14%
Russell Inv. World Equity Fund 2.14%
Palatine Amérique 1.97%
CPR Invest Climate Action 1.81%
BNP Paribas Aqua Grand Prix de la Finance 1.73%
MS INVF Global Opportunity 1.18%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund Grand Prix de la Finance 0.93%
Sanso Smart Climate Grand Prix de la Finance 0.93%
Thematics Water 0.56%
Echiquier World Equity Growth Grand Prix de la Finance 0.43%
Mirova Global Sustainable Equity -0.32%
Loomis Sayles U.S. Growth Equity -0.34%
Comgest Monde Grand Prix de la Finance -1.12%
Covéa Actions Monde -1.47%
Ofi Invest Grandes Marques -1.96%
Claresco USA -2.17%
Pictet - Water Grand Prix de la Finance -2.78%
CPR Global Disruptive Opportunities -2.81%
EdR Fund Healthcare -3.27%
FTGF Royce US Small Cap Opportunity Fund -3.58%
Pictet - Security -3.69%
AXA WF Robotech -3.77%
JPMorgan Funds - America Equity -4.28%
Thematics Meta -4.29%
M&G (Lux) Global Dividend Fund -4.33%
BNP Paribas US Small Cap -4.44%
ODDO BHF Global Equity Stars -4.80%
Franklin U.S. Opportunities Fund -4.86%
Athymis Millennial -5.22%
MS INVF Global Brands -10.94%
Franklin India Fund -12.17%
PERFORMANCE ABSOLUE Perf. YTD
SRI
Une solution pour investir dans la gestion à impact sans perdre en performance...

Une solution pour investir dans la gestion à impact sans perdre en performance...

H24 était à la dernière conférence de BNY Mellon sur les perspectives obligataires 2025 avec, Fabien Collado (gérant obligataire ESG en charge de Responsible Horizons Euro Corporate Bond Fund & Responsible Horizons Euro Impact Bond Fund) et Shaun Casey (gérant du fonds BNY Mellon Absolute Return Bond Fund).

⏱️ Si vous n’avez que 30 secondes

📌 La dette d’entreprise européenne (credit) attractive avec une sur rémunération intéressante par rapport à son équivalent américain. Une solution : Responsible Horizons Euro Corporate Bond Fund (SFDR 8) dont la stratégie, brute de frais, a surperformé.

📌 On peut investir dans la gestion à impact sans perdre en performance selon la SGP. Une solution : Responsible Horizons Euro Impact Bond Fund (SFDR 9).

📌 La hausse de la volatilité des marchés de taux est bienvenue. Historiquement, elle permet de produire un surplus de performance dans plusieurs gestions de BNY Mellon. Une solution performance absolue : BNY Mellon Absolute Return Bond Fund (SFDR 8). La part W Euro termine 2024 à 8,1% après 6,8% en 2023 et 0,8% en 2022.

 

Les facteurs clés de la gestion obligataire en 2025

Inflation, point neutre des taux directeurs plus élevé, recul de la mondialisation, transition énergétique, géopolitique, innovations technologiques et volatilité accrue des T bonds américains.

 

Divergence persistante entre les volatilités des marchés de taux et des actions

Le marché des taux a-t-il raison de s’inquiéter ou les marchés d’actions ont-ils raison d’avoir confiance ?

Un début de réponse : la volatilité des changes a fortement progressé, désormais au même niveau que celle des taux. Quand les marchés de taux et de devises s’inquiètent, un peu de prudence ne peut pas nuire.

 

La volatilité ingrédient clé de la performance en gestion active obligataire

BNY constate une corrélation fortement positive entre la volatilité et la surperformance de plusieurs de ses stratégies obligataires (sans préjuger du futur).

 

Excellent environnement pour les obligations d’entreprises (credit)

  • Les spreads (prime de rémunération) des émissions investment grade sont dans la tranche inférieure sur le plan historique.

  • Mais le portage des émissions de qualité investissement (investment grade) est attractif, supérieur à la moyenne depuis 1996 selon les statistiques de la SGP (graphique ci-dessous).

 

 

Dette non cotée : explosion des encours et baisse de la prime de rendement

BNY Mellon estime la sur rémunération de la dette non cotée à 1,5% par rapport à la dette cotée notée B, un niveau en baisse. A ces niveaux, la SGP estime qu’elle peut produire dans son format UCITS liquide le 1,5% supplémentaire du non coté. Pourquoi se priver ?

 

Positionnement de la gestion

Taux : placé en duration 10 ans sur les marchés souverains américain et britannique, surpondéré en obligation indexée à l’inflation américaine, long de la pentification de la courbe 10/30 ans, sous pondéré en taux souverains japonais.

Credit : prudent sur les marchés émergents, positif sur la reprise des fusions et acquisitions et surpondéré sur les émetteurs de secteurs défensifs.

Devises : surpondéré dollar américain et couronne norvégienne, sous pondéré Francs suisses.

 

L’inversion de la courbe très favorable aux stratégies de court – moyen terme

  • Diversifier les portefeuilles avec des stratégies obligataires à performance absolue est fondé

  • L’intérêt de ces stratégies est de réduire la volatilité du portefeuille et d’améliorer la stabilité des rendements, tout en profitant des opportunités offertes par les marchés obligataires.

 

BNY Mellon Absolute Return Bond Fund : Objectif Cash + 3%, Rendement à maturité 3,5 %, SRI 2, article 8.

 

Deux stratégies obligataire credit européen

Responsible Horizons Euro Corporate Bond Fund (SFDR 8)

  • 1,1 milliard d’euros sous gestion. 7 années sur 10 de surperformance calendaire pour la part A eur depuis 2015 (sans garantie pour le futur)

  • 3,2% à maturité, duration 4,4 années

  • 10% max en émissions à haut rendement (4% actuellement)

  • 70% en émissions euros au minimum

  • Duration +/- 3 ans vs l’indice

 

Responsible Horizons Euro Impact Bond Fund (SFDR 9)

  • 110 M€ sous gestion, trois ans d’historique

  • 3,2% de rendement brut à maturité

  • Duration 4 ans

  • 84% d’émissions vertes (green bonds)

 

On peut investir dans la gestion à impact sans perdre en performance, selon la SGP.

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ACTIONS PEA Perf. YTD
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Alken Fund Small Cap Europe 54.70%
Axiom European Banks Equity Grand Prix de la Finance 47.60%
Indépendance Europe Small Grand Prix de la Finance 40.73%
Tailor Actions Avenir ISR 32.72%
Tocqueville Value Euro ISR 25.07%
Moneta Multi Caps Grand Prix de la Finance 24.92%
JPMorgan Euroland Dynamic 24.77%
IDE Dynamic Euro 24.71%
Groupama Opportunities Europe 23.52%
Uzès WWW Perf 22.89%
BDL Convictions Grand Prix de la Finance 21.38%
Indépendance France Small & Mid Grand Prix de la Finance 21.32%
Quadrige France Smallcaps 19.15%
R-co 4Change Net Zero Equity Euro 18.02%
Ecofi Smart Transition 17.41%
Tocqueville Euro Equity ISR 17.26%
VALBOA Engagement ISR 16.23%
Sycomore Sélection Responsable 15.63%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 14.93%
EdR SICAV Tricolore Convictions 14.62%
Mandarine Premium Europe 14.25%
Lazard Small Caps Euro 13.93%
Covéa Perspectives Entreprises 13.37%
Europe Income Family 12.84%
Mandarine Europe Microcap 12.72%
Sycomore Europe Happy @ Work 12.33%
Groupama Avenir PME Europe 11.53%
Mirova Europe Environmental Equity 10.60%
Fidelity Europe 10.13%
ADS Venn Collective Alpha Europe 8.86%
Gay-Lussac Microcaps Europe 8.37%
Dorval Drivers Europe 7.10%
Tocqueville Croissance Euro ISR 6.65%
Norden SRI 6.53%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe 6.42%
VEGA France Opportunités ISR 6.15%
LFR Euro Développement Durable ISR 5.84%
Mandarine Unique 5.43%
HMG Découvertes 5.38%
Amplegest Pricing Power Grand Prix de la Finance 4.09%
VEGA Europe Convictions ISR 3.73%
Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe Grand Prix de la Finance 3.28%
CPR Croissance Dynamique 2.92%
Echiquier Major SRI Growth Europe Grand Prix de la Finance -4.00%
DNCA Invest SRI Norden Europe -4.70%
Eiffel Nova Europe ISR -4.84%
ADS Venn Collective Alpha US -7.58%
OBLIGATIONS Perf. YTD
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H2O Multibonds Grand Prix de la Finance 28.20%
Axiom Emerging Markets Corporate Bonds 6.37%
Carmignac Portfolio Credit 6.31%
Axiom Obligataire Grand Prix de la Finance 6.18%
IVO Global High Yield 6.18%
IVO EM Corporate Debt UCITS 5.53%
Lazard Credit Fi SRI 5.52%
Jupiter Dynamic Bond 5.17%
LO Fallen Angels 5.15%
EdR SICAV Financial Bonds 5.02%
FTGF Brandywine Global Income Optimiser Fund 5.01%
Income Euro Sélection 4.83%
IVO EM Corporate Debt Short Duration SRI 4.83%
DNCA Invest Credit Conviction 4.63%
Omnibond 4.50%
Axiom Short Duration Bond 4.31%
Schelcher Global Yield 2028 4.26%
La Française Credit Innovation 4.18%
R-co Conviction Credit Euro 4.10%
Lazard Credit Opportunities 4.07%
Alken Fund Income Opportunities 3.95%
Tikehau 2029 3.82%
EdR SICAV Short Duration Credit 3.78%
Ostrum SRI Crossover 3.76%
Ofi Invest Alpha Yield 3.63%
Ofi Invest High Yield 2029 3.61%
Tikehau European High Yield 3.59%
Hugau Obli 1-3 3.51%
Hugau Obli 3-5 3.46%
Tailor Crédit Rendement Cible 3.28%
BNY Mellon Global Short-Dated High Yield Bond Fund (EUR) 3.21%
M All Weather Bonds 3.19%
Auris Investment Grade 3.14%
La Française Rendement Global 2028 3.03%
EdR SICAV Millesima 2030 3.00%
Pluvalca Credit Opportunities 2028 2.94%
Auris Euro Rendement 2.91%
SLF (F) Opportunité High Yield 2028 2.90%
EdR Fund Bond Allocation 2.84%
Tikehau 2027 2.83%
Tailor Credit 2028 2.80%
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Eiffel Rendement 2028 2.12%
Epsilon Euro Bond 1.86%
Sanso Short Duration 1.41%
LO Funds - Short-Term Money Market CHF 1.39%
AXA IM FIIS US Short Duration High Yield -6.85%
Goldman Sachs Yen Liquid Reserves Fund Institutional -7.17%
Amundi Cash USD -8.10%