Inflation des services encore élevée mais…

Elle devrait reculer des deux côtés de l’Atlantique selon Eric Bertrand, directeur général délégué et directeur des gestions.

Une à deux baisses des taux directeurs

Ça y est !

Finies les hypothèses optimistes de la fin 2023 où la Réserve Fédérale allait rapidement rebrousser chemin et ouvrir la voie vers de multiples baisses de ses taux directeurs.

Les partis pro-européens garderont la main mais ça tangue dans certains pays de l’union

Les branches radicales et extrêmes de la droite européenne ont pris du poids. Elles ont pris la tête en Allemagne et en France. L’incertitude se voit dans les primes de risque de la dette française passées de 50 pbs à 80 pbs.

Les marchés actions ont bien tenu jusqu’à présent

Hormis la France où les banques ont été secouées depuis quelques jours, les résultats bénéficiaires en Europe ont été bons globalement au premier semestre.

Le crédit investment grade offre un rendement de 4% qu’on n’avait pas vu depuis 2011.

Neutre en actions, surpondéré en obligations

• Les surpondérations en actions japonaises et émergentes (hors Chine) sont compensées par les légères sous pondérations aux États-Unis, en zone euro et en Chine.

• Les surpondérations obligataires se portent sur le monétaire, le crédit investment grade et haut rendement, et la dette émergente en devise locale.

Le haut rendement européen toujours attractif

Pour Maud Bert, responsable de la gestion à haut rendement,

• Le portage reste attractif

• Les taux de défauts sont revus à la baisse

• Les entreprises généralement en bonne santé financière

• Les épisodes de volatilité seront des points opportuns à l’ajout et/ou au renforcement des positions sur le marché du crédit spéculatif à haut rendement européen

Les cinq piliers du score d’impact social

Comme le rappelle Béryl Bouvier di Nota, responsable de la gestion actions à impact, la croissance sociale vertueuse se mesure à l’aune de quatre thèmes des Objectifs de Développement Durable de l’ONU : 

• Le travail, sous l’angle de l’ODD 8

• La progression sociale (ODD 4 et 5)

• Le partage de la valeur ajoutée (ODD 10)

• L’inclusion sociale (ODD 1 et 3)

Le cinquième pilier est celui de « l’intention et la mission » par lesquelles se formalise la raison d’être de la société, qui constitue l’approche progressive de l’entreprise. 

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