Trajectoire

Fonds d’actions émergentes, GEMEQUITY a pour ambition de tirer profit de l’enrichissement des populations émergentes. Dans ce fonds, la maison GEMWAY ASSETS souhaite notamment s’appuyer sur des zones de plus en plus importantes dans la dynamique de croissance mondiale ; avec la Chine ou l’Inde en fers-de-lance. Souvent délaissées dans les portefeuilles des investisseurs occidentaux, ces zones d’investissement regorgent d’opportunités au sein d’un vivier d’entreprises bien placées pour tirer leur épingle du jeu dans les prochaines années.

Impact

Driver de la zone émergente, la Chine est naturellement la zone la plus représentée au sein du portefeuille, avec 30,5% de l’actif (au 30/09/2023). Après un rebond observé lors du T1, une accalmie s’est faite ressentir sur le T2 dans le sillage d’une confiance des ménages détériorée par les soubresauts du secteur immobilier. Ce dernier, qui représente près de 25% du PIB domestique, reste fragilisé par un endettement excessif (Evergrande, Country Garden,..). Afin de dynamiser ce secteur et de faciliter l’accès à la propriété, Pékin a opté pour un changement de ton cet été et annoncé une baisse de l’apport nécessaire pour les particuliers (de 70% à 30%). Malgré une confiance entamée des ménages, les créances douteuses restent faibles et les équipes de gestion estiment que le secteur bancaire est en capacité d’encaisser le coup.

Autre rayon de soleil pour le géant asiatique, le secteur automobile se porte bien, avec une croissance importante. Désormais considérée comme le laboratoire de l’industrie automobile, la Chine, principal producteur mondial, offre de nombreuses opportunités d’investissement. BYD en est l’illustration. La firme chinoise, 1^er fabricant mondial de véhicules électriques et hybrides (3 millions d’unités vendues en 2023), offre une belle visibilité sur le développement du marché de l’électrique.

Outre son positionnement sur l’empire du milieu, le portefeuille de GEMEQUITY n’en reste pas moins diversifié et entend profiter des autres moteurs de croissance offerts par la zone : l’Inde (17,30%), la Corée du Sud (12,30%) ou encore le Brésil (5,9%) au 30 septembre 2023.

L’Inde, première puissance démographique mondiale, est une zone propice en pleine transformation, fortement stimulée par les secteurs des services et de la consommation. Aux yeux de l’équipe de gestion, le pays est une place d’intérêt pour un stock picking qui se concentre notamment sur les banques, l’investissement immobilier et industriel en plein essor. C’est notamment le cas de POLYCAB, fabricant de câbles destinés au secteur immobilier, qui est récemment entré en portefeuille. Sur le secteur bancaire, HDFC BANK (3,90%) représente une conviction importante dans un pays où une plateforme étatique, UPI, a permis de développer les modes de paiement sans contact et donc de faciliter les transferts d’argent.

Impacté par une économie chinoise en retrait, GEMEQUITY, sur son horizon de placement recommandé (5 ans), progresse de +16,76% vs +19,15% pour sa catégorie Quantalys. Sur un horizon YTD (+0,95%), ce sont notamment les craintes immobilières chinoises qui cristallisent l’attention et pénalisent le portefeuille.  

Ligne de mire

Véritable arbre qui cache la forêt, la Chine n’en reste pas moins une zone encore en développement, avec un poids important dans l’économie mondiale qui fonctionne comme locomotive de la zone émergente.

Rédigé par Charles DELSARTE, Ingénieur Financier Nortia

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