Tailor AM mise sur l’agilité thématique pour traverser les cycles

Le paradigme de la gestion active a changé. C’est le constat posé par Emeric Blond, gérant chez Tailor Asset Management, qui explique sans détour : « Aujourd’hui, le stock-picking de qualité ne permet plus à lui seul de générer suffisamment de performance ». Depuis la montée en puissance des flux passifs et la concentration des capitaux sur les valeurs stars, l’approche traditionnelle peine à se démarquer. Pour Tailor AM, la réponse est claire : il faut conjuguer sélection de titres et lecture top-down dans une gestion qu’ils qualifient de multi-thématiques adaptatives.

Inspirée à la fois des codes de la gestion thématique et des limites qu’elle implique, cette méthode permet d’arbitrer librement entre des thématiques aux dynamiques diverses, sans s’enfermer dans un seul univers. « L’idée est de cumuler des moteurs de performance, mais aussi de pouvoir les couper net dès que leur momentum s’essouffle », explique Emeric Blond. Une approche 0-1, totalement binaire, loin des ajustements progressifs traditionnels.

Une architecture pragmatique au service de la réactivité

Trois grands piliers structurent l’univers thématique du fonds :

1. démographie (santé, consommation, urbanisation),

2. environnement (énergies, mobilité, économie circulaire) et

3. ruptures (technologiques, industrielles).

Ces piliers sont ensuite déclinés en sous-thématiques permettant une allocation fine et évolutive. En portefeuille actuellement : valeurs financières via les banques, infrastructures liées à l’urbanisation, transition énergétique et valeurs de défense.

Cette construction s’accompagne d’une lecture macroéconomique active. Le fonds s’est ainsi exposé aux valeurs allemandes dans les réseaux électriques et la construction, en anticipation des plans d’investissement européens (Repower EU, Inflation Reduction Act, etc.). À l’inverse, lorsque le momentum se retourne, le désengagement est immédiat. L’exemple des valeurs de batteries est parlant : « Nous étions montés à 15 %, puis nous avons tout vendu en constatant le ralentissement du marché des véhicules électriques et des prix du lithium », illustre le gérant.

Turnover élevé mais assumé : la performance avant tout

Ce style de gestion implique des arbitrages fréquents et profonds. Les bancaires ? Sorties début 2024, revenues deux semaines plus tard avec un changement de lecture sur les bénéfices. Les semi-conducteurs ? De 30 % en 2024 à 0 % début 2025, puis retour progressif à 6 % récemment. « Le taux de rotation est élevé, mais nous le revendiquons car il est moteur de performance », affirme Emeric Blond.

Ce pragmatisme se veut au service d’une génération de performance régulière, dans toutes les phases de marché. En 2025, le fonds Tailor Actions Avenir ISR affiche +19,68 %. 

Des valorisations élevées ? Pas un problème si la croissance suit

Interrogé sur les niveaux de valorisation du portefeuille, le gérant défend une approche qualitative. « Ce qui compte, ce sont les trajectoires de croissance embarquées. Le danger serait de vendre systématiquement une valeur dès qu’elle atteint un seuil de valorisation arbitraire », souligne-t-il. L’accent est mis sur la capacité à délivrer trimestre après trimestre, sur fond de plans d’investissement structurels et de redémarrage de zones économiques clés.

Un fonds pour capter la performance dans la durée

En conclusion, ce que propose Tailor AM avec cette stratégie, c’est une gestion capable d’absorber la complexité des marchés actuels : « L’originalité du fonds, c’est cette approche adaptative et pragmatique, qui conjugue agilité tactique et vision de long terme ».

Tailor AM est lauréat du Grand Prix de la Finance 2024-2025